|
港股上周無量乾升，基礎顯示不牢，突破21,000點即回，有殺熊之嫌。至於各國推出的寬鬆貨幣政策，要弄清主要是針對經濟增長乏力，而非持續炒上的理由。恒指周一的大陰線，將之前三個交易日的漲幅完全吞沒，短線重回上落整理。操作上宜維持謹慎，那些調整充分，且受益國策的國企股值博率相對較高。
今次介紹的中化化肥（0297），主要從事化肥的貿易和生產，是內地最大的農資經營企業，大股東為中化香港及加拿大鉀肥，實力可謂雄厚。集團去年營業額上升25.3%，淨利潤同比增長26.6%。
目前，在集團經營的鉀肥、氮肥、燐肥及複合肥等四個化肥品種中，鉀肥的整體毛利水平穩中有升，氮肥的價格仍保持較高水平，而燐肥由於受到國際國內價格倒掛的影響，導致整體盈利水平有所下降。
在集團的貿易與生產兩大業務領域中，貿易業務在營業收入中的比重較大，為接近80%水平，因而集團的龐大農資經銷網絡是其優勢。值得一提的是，其化肥生產業務盈利去年大幅上漲4.2倍，顯示集團正向生產和貿易並重的方向發展，產業鏈得以擴展，有助其穩定增長
扶農仍為「十二五」重點之一
集團繼續加強內地的分銷網絡布局優化，在廣西、西南等空白農業縣區建設分銷網點12家，同時對分銷網點的市場覆蓋和布局合理性也進行了進一步加強，截至去年底，集團的分銷網點總數達到2110家，而分銷網絡共計實現化肥銷量1040萬噸。再從宏觀政策面看，扶農仍是「十二五」政策的重點之一，而今年一號文件對農業的全力支持，也有利於化肥的整體需求，因而預計集團今年的盈利也將保持較高增長。
從走勢上看，該股近兩個月回落約三成，調整較為充分，現價距歷史低位1.63元已經不遠，且近日在低位有放量跡象，疑似有心人開始收集，建議投資者可以多加留意。
|
