內地PPI破新低恐拖低GDP增長

http://paper.wenweipo.com [2012-05-12] 我要評論

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■內地4月投資、消費和工業生產同比增速均較3月回落。圖為重慶市建橋工業園內的幾名技術工人在巨大的生產車間內工作。新華社

　香港文匯報訊（記者海巖北京報道）4月內地居民消費價格指數（CPI）如預期小幅回落，但同期工業、投資和消費一片淡風。據國家統計局公佈，內地上月CPI同比上漲3.4%，工業生產者價格指數(PPI)同比降0.7%。儘管中國政府著力結構調整而主動降低經濟增速，但經濟學家擔憂，拉動經濟的「三駕馬車」同時減速，二季度GDP增速恐低於7.5%，預計在通脹如期回落的背景下，宏調有望溫和放鬆。

　前一日公佈的4月進口增速接近零，顯示內地需求疲軟令人擔憂，而昨日出爐的工業增幅驟減至個位數，更大大低於市場預期。國家統計局數據顯示，4月規模以上工業增加值同比增長9.3%，低於市場預期的12%，為2009年5月以來最低；社會消費品零售總額同比增長14.1%，低於市場預期的15.2%，創2006年11月以來新低；1-4月固定資產投資同比增長20.2%，亦略低於預期。

反映需求和增長正下滑

　在物價方面，4月CPI同比上漲3.4%，環比下降0.1%；食品價格環比降0.9%，非食品環比升0.3%。當月工業生產者價格指數(PPI)同比降0.7%，繼上月同比下降0.3%之後，PPI再次創下2009年11月以來新低；當月PPI環比上漲0.2%。專家指出，PPI的持續下滑，顯示內地需求和製造業持續不景氣，中國企業尤其是中小企業的經營狀況，可能大大差於人們的想像。

　民生證券宏觀分析師郝大明認為，4月投資、消費和工業生產同比增速均較3月回落，反映內地需求和經濟增長正在下滑，工業增加值下滑幅度較大，房地產投資增速下滑最大，反映出地產調控引起的房地產投資下滑已傳導到相關行業。

穩投資降存準率可能性大

　申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇向香港文匯報指出，消費、投資、出口需求的全面萎縮帶動了經濟增長的回落。按照工業增加值來看，對應GDP增速僅在7%左右，遠低於今年政府制定的7.5%增速的目標。目前看來，內需回升緩慢，一季度中國經濟見底的判斷可能樂觀過早，目前中國經濟仍處在探底的過程中。如果沒有外力干預，經濟將慣性下行，不排除逐季回落可能，因此政策放鬆迫在眉睫。

　專家普遍認為，符合預期的物價回落給政策調控預留空間，當前政策面有鬆動的必要，穩投資、調降存準率的可能性都在加大，前期停工的一些重大投資項目可能重新開工。在銀根方面，由於推動物價上漲的因素並未消除，大幅鬆動銀根的可能性並不大，但預調微調卻大有空間，如降低存款準備金率、加大公開市場操作力度等，最快本月下旬即可能下調存款準備金率0.5個百分點。

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