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■中國通脹已見頂回落，4月份降至3.4%。
歐盟統計局上周公布，4月份的區內失業率為11%，持平於3月修正後數值，該水平也是1995年有記錄以來的最高，而歐羅區5月份的製造業從4月的45.9萎縮至45.1，創下自2009年6月以來的最低，反映出歐洲多國的經濟前景仍不樂觀和二線國家下滑態勢進一步蔓延至大經濟體。另一方面，國際貨幣基金組織(IMF)預測，2012年新興亞洲的經濟將增長7.3%，意味著亞洲地區今年將成為全球經濟增長的主要動力。我們認為相對歐美，亞洲的經濟增長前景較佳，而且債務水平穩健，從這經濟基本因素來看，亞洲債券是較穩健的投資選擇。 ■東驥基金管理
事實上，現時大部分的市場認為穩健的亞洲國家應可抵禦未來的潛在挑戰。儘管市場仍然備受考驗及前景不明，但在環球貿易及新興市場的強勢帶動下，增長似乎逐步回升，預料應可為政府及高評級企業債券的孳息帶來支持。市場人士指出，預料亞洲將倖免於全球經濟增長大幅放緩，實屬不明智。然而，亞洲的理想狀況帶動經濟暢旺，特別是區內政府相對穩定，而且擁有放寬財政和貨幣政策的空間，以應對需求急跌的情況，所以亞債的中長線前景仍然維持樂觀。
亞洲通脹降 放寬政策空間大
在早前較多投資者關注的亞洲通脹方面，大部分的亞洲國家已在去年見頂，其中中國通脹率已由去年七月的6.5%逐月下滑至最新公佈的今年4月份的3.4% ; 此外，包括韓國亦由8月份的4.7%下滑至4月份公佈的2.5%，印尼通脹更由年初的7.02%高點，逐步修正至4月份的4.5%。
另一方面，受累歐洲主權債務危機及美國增長動力疲弱，現時仍以出口為導向的亞太國家，近期亦開始放寬貨幣政策，其中，澳洲、印尼等央行已從去年年尾開始調降基準利率來刺激當地經濟。事實上，亞太區國家現已開始轉型，從過去的出口型經濟轉至內需型，減少對歐美的依賴性，令經濟基調更穩健，長線會吸引更多外國資金流入，為亞太貨幣帶來一定的支持。
經濟轉拓內需 對歐美依賴減
根據市場的分析顯示，亞洲信貸普遍平穩，惠譽對亞洲債券的評級，獲正面及平穩前景的債券發行商所佔百分比高達95%，當中以韓國及印尼企業的發行商為主。相對歐美債券市場，亞洲債券市場的中期前景較佳。預期亞洲整體信貸基本因素將保持均衡，亞洲企業普遍擁有充裕的流動性，足以抵禦短期的市場波幅。
根據理柏環球的分類，坊間現時共有22隻亞洲債券基金可供選擇。截至2012年6月4日，三年以來的夏普指數數據顯示，組內錄得最佳風險調整後回報的基金是首域亞洲優質債券基金，於期內錄得1.84，而其次是法巴L1亞洲（日本除外）債券基金錄得1.63。由於首域亞洲優質債券基金的波動與組內其他基金比明顯較低，加上升幅不俗，所以我們認為如讀者對亞債有信心，可考慮買入該基金作中線投資。不過值得注意的是，該基金主要投資於美元債券基金，雖然外匯風險較低，但卻不能有效受惠亞洲貨幣升值。然而，如果資金持續流入亞洲債市，有關亞洲主權國、亞洲企業所發行的美元債券亦同樣會受惠。
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