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國泰君安證券
發電量增速下行， 電廠、港口煤炭庫存上升的雙重壓力，是目前煤機行業面臨的主要問題。但從央行降息，以及發改委批准廣西防城港、廣東湛江、神華寧煤等大型基礎設施項目等舉措可以看出，國家刺激經濟意圖明顯， 同時，6月份全國將進入傳統用電旺季。總體判斷，下半年煤炭需求壓力將逐步緩解，進而刺激煤機需求。此外，前5個月煤炭開採及洗選行業固定資產投資同比增長25.2%，仍然保持了較高水平。
當前整個煤機板塊約15倍的估值處於歷史低位，充分反映了市場過於悲觀的預期，我們認為板塊投資機會已現，而林州重機(002535.SZ)又是其中高成長低估值的典範。
龍煤訂單逾2億元
從訂單情況看，一方面，龍煤、陝煤、平頂山等大客戶採購情況良好。到目前為止，林州重機在龍煤獲得訂單超過2億元(人民幣，下同)，從陝煤獲得的訂單也超過1億元，同比均大幅增長。平頂山今年刮板機訂單已約5千萬元，全年達到1億元問題不大。另一方面，山西省煤礦資源整合後對煤機的採購量在逐步釋放，單筆價值量約3千萬至4千萬元，雖然不高，但數量較多。
在銷售模式方面，公司逐步開始融資租賃等信用銷售模式的探索，如果方式和比例運用得當，將應收賬款等風險保持在可控範圍之內，將有助於公司市場的開拓和業績的增長。
我們維持公司盈利預測，預計2012至2014年公司收入分別為15.86億元、22.65億元和30.58億元，同比分別增長43.8%、42.8%和35.0%。歸屬母公司淨利潤分別為3.11億元，4.74億元和6.54億元，同比分別增長70.0%、52.4%和37.8%。按最新股本計算，每股收益分別為0.58元、0.88元和1.21元，目標價14.50元，增持評級。
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