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韋君
內房股板塊昨日明顯跑贏大市，反映人行減息帶出中央重點支持經濟增長的政策動向，對內房股的短中線前景有利。
在一眾內房股中，越秀孖寶表現悅目，其中越秀地產(0123)更搶高至1.93元創52周高位報收，急升6%，成交增至1.83億元；越秀房託(0405)則升3.4%收報3.62元，成交亦增至1,230萬元。
越秀孖寶近期受市場注目的大宗交易，是越地將廣州國際金融中心(IFC)注入越房，作價134.4億元，由於越房市值只約40餘億元，故媒體以「蛇吞象」比喻這宗交易。市場對這宗交易的初步反應是對越地有利，股價反覆上升；對於越房則反應審慎，復牌後亦因追回停牌期間大市跌逾2,000點，股價自4元水平急墮至3.4/3.5元水平，直至昨日始擺脫弱勢重獲追捧。
越秀孖寶在廣州IFC的交易中達致雙贏，越地藉出售IFC套現減債的正面效應顯而易見，可加快開發房地產項目，擴大在其他城市房地產投資版圖；越房藉注入優質商業項目，享物業增值、租金穩定增長之餘，亦藉此擴大資產基礎及增加流通量，成為房地產REIT組別中的優質股。
根據交易，越房收購越地旗下廣州IFC的98.99%間接權益，作價134.4億元，其中45億元為IFC的開發貸款，約9,000萬元為少數股東權益，餘下88.5億元為交易總代價。
越地投資IFC總額約81億元，出售物業後，既釋放潛在物業估值盈餘，亦實際錄得5億至7億元的收益，而45億元的貸款可轉讓，並回籠40億元現金，直接令淨資產負債率可降至40%。越地售IFC獲利相當於去年盈利37-52%，對股價上升有利好刺激。此外，越地將根據支付條款而持有越房36%控股權。
越房購廣州IFC利「升級」
越房承擔IFC 45億元開發貸款外，餘下88.5億元，包括向境外貸款12.15億元；向越地及獨立第三方配售基金單位，合共集資54.35億元；另向越地發行價值24億元的遞延基金單位。
越房收購IFC帶來的攤薄影響，每基金分別將減少1.8仙，故董事會決定擬派特別息6.35仙作為「補償」，確保越房投資者利益不受損失，而越地在交易完成後至2016年期末提供收入支援，協定經營看利目標每年2.68億，支付收入支持的總額不多於6.1億元。
越秀房託董事長梁凝光強調越地與越房的未來發展是互動關係，越地未來續向越房注入投資物業，目前的計劃包括廣州財富中心、財富天地及亞太世紀廣場。越地將專注物業開發商的角色，而成熟的投資物業則注入越房，為越房的物業租金收入資產不斷壯大，提升股息收益。
越房收購IFC的交易在7月11日股東會審批，基於物業作價享有12%折讓及逾6億元補助、加派特別息、有利壯大公司資產至230億元及股份流通量，均提升越房在REIT股份的投資級別，料交易可順利通過。在越房現價息率高達7厘的誘因下，相信基金在IFC交易獲股東會通過後勢必加碼增持，加上減息效應，重上4元關非奢望，昨日股價挺升，已有資金偷步入市。
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