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韋君
內房股近期表現頗見出色，就以龍頭股的中國海外(0688)及華潤置業(1109)而言，便齊齊於上周創出年內新高。人行三年半以來首次減息，加上市傳內銀對個人住房貸款利率，最低可達7折，而不少內房股的銷售數字都十分理想，均成為該板塊得以脫穎而出的原因。
值得留意的是，部分內房股因估值較平，已吸引市場併購資金的注意，就以早前曾因「負債高」而備受沽壓的綠城中國(3900)為例，便於本月初獲九倉(0004)宣布以51億元入股，並刺激後者股價復牌後搶升近4成。綠城經過上周的一輪急升，每股股價較資產淨值(P/B)已由宣布消息前的0.61倍升至0.78倍。綠城獲九倉垂青，相信那些折讓較大的內房股，也有望吸引尋寶資金的垂青，當中中渝置地(1224)是其中之一。
全年樓盤銷售達標可期
中渝置地上周五以1.98元報收，現價雖較年低位的0.94元，已回升了不少，但該股每股資產淨值達5.1元，即P/B僅0.39倍，在估值被低估下，料其股價後市仍然樂觀。中渝主力在內地西部發展物業，並集中在重慶及四川。中渝今年1月至5月的累計合約銷售額為26.65億元，佔全年銷售目標68億的32%，但管理層曾拍心口表示，相信下半年可趕上，有信心達標。
集團於2011年度（12月底年結）年報指出，至去年底止，其於內地未確認收入達105億元，當中，有約7.3億元為已落成預售項目。計至去年底，中渝有16個項目在發展中，涉及面積達350萬平方米，土儲則達1,190萬平方米，平均土地成本每平方米2,070元。
講開又講，中渝集團去年入帳銷售建築面積為61萬平方米，較2010年增長2倍，主要來自8個物業項目，其中重慶6個及成都2個；已確認銷售之平均售價增長12.7%至每平方米6,280元，整體入帳毛利率增長13.1個百分點至27.5%。由於集團土地成本頗低，而土儲足夠未來數年發展，故續可望帶來可觀利潤。
中渝截至去年底止共持現金67.54億元，總借貸為71億元，未動用銀行貸款額度為12.29億元，資產負債率為2.7%（2010年為淨現金），亦處於安全水平。趁估值仍偏低上車，中線博反彈目標仍睇年高位的3.05元。
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