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■楊婕。香港文匯報記者張偉民 攝
香港文匯報訊 （記者 涂若奔）未來資產證券首席大中華區經濟學家楊婕昨日在出席「Why HK matters now？」經濟論壇時表示，隨著內地的資本市場日趨開放，資金的流出和流入將越來越活躍，預料由內地發行的債券將較現時更受外資歡迎，形成「非常有潛力的市場」，相信外資投資於該領域的比例亦會不斷提高。
楊婕隨後接受香港文匯報專訪時指出，目前外資投資內地主要通過三大渠道，分別是直接投資（FDI）、證券投資和債券投資。其中FDI的佔比為60%左右，遠較新興國家的均值25%為大。證券投資佔比約3成，與新興國家的均值4成相差不多。而債券投資的佔比僅為5%，遠少於新興國家的15%水平，故她認為該領域未來有很大提升空間，料外資投資的重心將逐步由證券市場向債券市場偏移。
內地債市料年增長17%
楊婕並引述內地官方數據及該公司分析估算，上海正計劃建設內地的債券中心，由現在起到2015年，內地債券市場規模每年將增長17%左右，才能達到政府定下的目標。她稱，目前內地企業的總融資量主要仍來自銀行貸款，直接融資（包括證券和債券）佔比仍較小，但內地此前實行緊縮政策，銀行貸款控制較嚴，發債成為融資的一大途徑，因此她認為此舉反而是好消息，「促使有些公司不得不從債券市場想辦法」。
楊婕又指出，債券作為一種投資產品，最大的好處是可分散風險，也是改善投資效益的好工具。此外，內地規定發債公司必須披露更多的信息和資料，有利於促進這些公司的運作透明化。在利率方面，內地目前也相對較低，據她統計，大部分公司債的息口約為5%左右，與銀行貸款息口相比有較大優勢。
港助外資進入內地
在談及香港和上海兩大金融中心的關系時，楊婕認為，中短期而言香港和上海是合作伙伴，因為內地的資本賬未開放，很多業務在上海根本無法操作，目前香港仍是幫助外資進入內地的最佳途徑。但從中長期看，上海一定會分掉香港的部分業務，比如香港目前致力於發展離岸人民幣中心，而上海發展在岸人民幣中心，但若將來人民幣匯率完全可兌換，香港的離岸人民幣業務必然有所萎縮。
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