 放大圖片
韋君
港股在「七翻身」首周即有好表現，恒指在周內4個交易日，埋單計有逾300點進賬，亦令今年以來的升幅增至7.4%。雖然港股表現理想，連帶不少前期被冷落的股份也紛紛借勢反彈，不過被視為行業龍頭股，也屬前期強勢股之一的建滔化工(0148)今年以來的表現卻頗見失色，更於上周二造出年內低位的13.86元，即使創新低後出現連續3個交易日反彈，最後以15.28元報收，惟今年以來累計仍跌逾33%，若相比2月24日高位的31.25元，跌幅更達51%，表現明顯跑輸大市。
建滔化工股價持續受壓，估計與業績未如理想不無關係。集團於09年度及10年度，分別錄得40.5%及51.1%的強勁增長後，去年業績出現倒退，純利跌28%至25.94億元，每股盈利3.039元。末期息25仙，減派35仙。全年則共派息65仙，派息比率由26%降至21%。若撇除可供出售投資減損、投資物業公平值變動收益及以股份形式付款，年內基本盈利25.83億元，仍倒退26%，每股盈利3.026元。
物業發展貢獻明顯提升
從去年的業績概況顯示，主要業務的覆銅面板及印刷線路板都錄得逾30%的跌幅，反而來自化工產品和物業收益則仍錄得增長，尤其是物業分部盈利更大增2.6倍至5.93億元。建滔化工於10年3月才新增物業發展部門，去年起盈利已明顯大增，據管理層早年設物業分部時預計，今年物業在盈利的佔比中會增至3成。
另一方面，建滔化工較早前宣布以現金代價12.79億元，收購沙田匯達大廈連租約，部分擬用作集團香港總部，餘下部則繼續作投資之用。據悉，涉及物業位於沙田安耀街3號，為樓高24層之商業樓宇，總建築面積約349,000平方呎，每月租金收入430萬元。此外，集團旗下的建滔積層板(1888)較早前宣布以代價9.69億人民幣，投得江蘇省昆山市花橋鎮兩塊住宅用地，地盤面積合共215,244平方米，擬用作發展供銷售用途，估計建成後項目總樓面面積約416,300平方米。集團在物業方面的投入續見增加，應可望受惠人行的連番減息，也可望減輕利息方面的支出。
就估值而言，建滔化工即使盈利出現倒退，今年預測市盈率約5.8倍，仍處於偏低水平；而截至去年底止，該股每股資產淨值為32.814元，現價市賬率(PB)大折讓達53%，其嚴重被低估也可見一斑。趁股價短期似確認見底反彈跟進，博反彈暫睇50天線的17.42元。
|
放大圖片
