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路透專欄撰稿人 Peter Thal Larsen/Wayne Arnold
如果銀行業棄用倫敦銀行間拆放款利率(LIBOR)，將有什麼結果？
巴克萊身陷利率操縱醜聞，促使銀行業者反思其在利率設定過程中的角色。若LIBOR遭到普遍拋棄，可能令市場急速下跌。監管機構迫切需要決定應該如何改革這一關乎數百萬億美元金融合約的指標利率。
巴克萊承認有過利率操縱行為後掀起了一場政治風暴，但尚未有銀行業者放棄使用LIBOR。不過越來越多的金融機構退出了從迪拜到東京等知名度較低的指標利率報價小組。英國央行副總裁塔克上周暗示，監管機構正在制定應急方案，以應對LIBOR遭到聯合抵制的情況發生。
沒任何因素能阻止銀行退出
目前沒有任何因素能阻止銀行退出。參與制定該利率的銀行每日會提交本行不同幣種和期限的借貸成本估值，用於確定當日的LIBOR水平。參與該小組全憑自願，發生變動也並不稀奇。德國銀行業者West LB最近就退出了負責確定美元LIBOR的報價小組，該行目前正實施艱難的重組。
此外，巴克萊由於操縱利率而被罰4.53億美元，說明參與確定利率絕非零風險。目前仍有幾十家銀行在接受調查。美國司法部也展開刑事調查，意味著銀行業者及其僱員可能還要面對更加嚴厲的處罰。
與LIBOR不同，對於東京銀行間拆放款利率(TIBOR)、新加坡銀行間拆放款利率(SIBOR)和阿聯酋銀行間拆放款利率(EIBOR)而言，放棄使用這些利率作為定價基準的市場或者銀行不太可能遭受嚴重衝擊。由於銀行業自身已經麻煩纏身，而且承擔的法律責任急劇加大，避開這些「小」指標利率就是自然而然的事情了。
而且，銀行業者撤出小型指標利率報價小組可能也有業務調整方面的考慮。例如，蘇格蘭皇家銀行（RBS）正縮編其亞洲業務。
然而若是LIBOR遭到抵制則可能將引發災難性的後果。儘管並不完美，可該利率是數百萬億美元貸款和衍生品的定價關鍵。就算是出於避免市場崩潰的目的，也足以令銀行克服法律方面的擔心，暫時沿用原有的LIBOR確定流程。但監管機構可以明確規定如何改革或者替換LIBOR，他們需要立即行動。
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