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國家統計局昨公佈的經濟數據顯示，7月份CPI同比上漲1.8%，創兩年半以來新低，這將給央行未來進一步放鬆貨幣政策提高了操作空間。昨日港股和A股是漲聲一片，其中內房股和內銀股全線上揚，這便是市場未來對國家進一步放鬆銀根的預期，近期兩地市場有望觸底反彈。但是，從另一方面看，CPI增幅過低和PPI下滑說明市場消費不旺製造業不景氣，這對消費、物流航運和出口等相關行業板塊的企業不利。
央行放鬆銀根空間增大
繼6月CPI增幅僅2.2%後，內地7月CPI環比又下滑0.4個百分點，創出兩年半以來的新低。儘管市場擔心內地可能面臨通縮風險，但是隨著國家採取一些刺激經濟發展的舉措，內地經濟有望實現軟著陸。而CPI增長創兩年半新低，從而大幅緩解了以往通脹持續上升的壓力，有利央行未來有更多的貨幣操作空間。
內銀及內房等板塊最受惠
為刺激經濟發展降低企業借貸成本，緩解中小企業融資難，在今年第三和第四季度，國家將仍有機會降低銀行存款準備金率和利息。此舉將進一步增強銀行放貸資金總量，降低企業和個人貸款成本，從而有利企業積極借貸和剛性需求民眾積極入市購房，以進一步刺激經濟發展，應對歐債危機帶來的出口衝擊。這無疑有利港股和A股的內銀和內房等板塊，從昨日港股中這兩類個股的表現，尤其是內房股如保利香港和恒大分別上漲9.75%和4.01%，已可見一斑。
消費物流航運出口股受壓
不過，由於歐債危機仍有肆虐，其對中國出口造成很大衝擊，影響中國製造業發展，7月PPI下滑2.9%便是明證，其將影響企業發展業務和盈利能力，並影響出口、消費、物流和航運等行業。CPI增長大幅下滑也折射了內地消費不旺，消費板塊前景看淡，如在港上市的國美電器半年業績虧損，成為該公司發展史上一個「分水嶺」事件，在A股上市的蘇寧電器亦盈利下滑。
此外，PPI下滑、企業訂單不足和出口的下滑，也令許多物流和航運等行業企業面臨困境，深圳許多物流企業利潤率僅3%，如有事故便出現虧損，海運板塊前景也不樂觀。 ■香港文匯報記者 李昌鴻
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