 放大圖片
梁亨
在已有超過九成公布了第二季業績的標普企業，合計總盈利同比增加了4.4%，雖然有三分之二的企業盈利優於預估，由於只37.6%企業的收入是優於預估，而當中有收入優於預估的企業下調來季收入預期，讓當地的投資級企業債在這「金髮女孩經濟」環境下，企業營運表現又不如想像中悲觀，成為低於股市波動的資產佈局佳選。
據基金經理表示，上月西班牙債務疑慮擴大，據EPFR的統計，由於美國10年期國庫券收益率一度降至1.47%的歷史新低，幾已到降無再降空間，讓具收益率優勢的投資級企業債基金在7月下旬的一周就流入11.35億元(美元，下同)，也讓晨星企業債指數的平均息差收緊4個基點至181個基點。
由於開年起僅2周有資金流出投資級企業債基金，而累計至7月底流入656億元，使得晨星企業債指數期間漲了7.94%；雖然晨星歐元企業債指數的平均息差也收緊21個基點至203個基點，與美企業債指數還有價差差距，在歐洲的問題還遠沒有結束前，從本月首周發行的132億元美企業債旋即被席捲認購來看，市場的需求仍然未能滿足下，有利相關債市後市表現。
以佔近三個月榜首的瀚亞美國優質債券基金為例，主要是透過在美國發行、具BBB-及以上評級和以美元計價的定息或債務證券多元化投資組合。
該基金在2009、2010和2011年表現分別為29.06%、8.96%及7.65%。基金標準差為4.26%。資產百分比為95.45% 債券、2.72% 其他及1.83% 現金。
資產行業比重為59% 工業、26.6% 金融服務、7.2% 公用、4.4%短期資產擔保、1.8% 其他及1% 政府債券。
基金三大投資比重為9.49% BNY Mellon Liquidity B Fund；7.73% Morgan Stanley，(票面收益3.8%，29-04-2016到期)；及9.41% American Express Credit Corp.，(票面收益1.75%，12-06-2015到期)。
企業債息差吸引需求大
雖然短期利率一度降至歷史的低水準，讓新發行的企業債收益率也會隨著利率走勢有所降低。即使10年期國庫券收益率從低水準反彈，與當地BBB+級企業債還有近一倍的平均165個基點息差，在兩者波動度相近下，讓投資者對後者的需求不減。
|
放大圖片
