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第一上海首席策略師 葉尚志
8月23日。港股在周三跌了一波之後，在周四出現反彈修復。美聯儲發佈了上一次(7月底)的議息會議紀錄，委員會裡面有積極討論QE3的陳述，令到市場對於量寬政策的預期保存溫度。然而，美股道指仍受制於年內高點13,338，在未能成功向上突破之前，走勢上仍處於「位高勢危」的格局，13,100點是目前短期走勢的好淡分水線，不容有失，否則調整跌勢將會更見明顯。
內地經濟下行風險大
新一輪的宏觀經濟數據又再開始公布，由滙豐編制的內地製造業PMI指數，8月份的初值是47.8，低於前一個月的49.3，似乎實體經濟仍在面對較大挑戰。內地經濟下行風險未能消除，如果人行依然未有再度減息和降存準率的話，要提防市場對政策面的憧憬有進一步弱化的機會，A股有繼續尋底的傾向。另一方面，歐元區8月份製造業PMI指數報45.3，表現優於市場預期，但是已連續第12個月，處於50以下的收縮階段水平。雖然歐債危機暫時未有再次爆發的跡象，歐元區的系統性風險仍然基本受控，但是歐債問題對區內實體經濟所構成的結構性負面影響，似乎仍正深化。
期指續主導短期市況
恒生指數出現高開高走，未有延續周三的跌勢，但是對於港股大盤的短期穩定性，我們還是持有保留的態度。恒生指數收盤報20,132，上升244點，主板成交量增加至447億多元，但是仍然低於上周的日均成交量452億。技術上，恒生指數繼續震動的態勢，由於現貨成交量出現下降，期指市場的操作反過來成為了短期市況的主導。收盤後，中石油(0857)和中國銀行(3988)公布了中期業績，前者的盈利倒退了6％至620.26億元人民幣，後者的盈利錄得有716億元，增長了7.6％。
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