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群益證券(香港)研究部董事 曾永堅
自從歐美央行於今年9月內先後推行新一輪的開放式措施後，投資人風險胃納隨即改善。歐洲央行於9月6日率先發佈將推出無限量「直接貨幣交易」(OMT)措施，後者可有效地緩和歐債危機，故已扭轉投資市場早前避險情緒高漲的困境；再加上美聯儲令市場感意外地推行無限量版的第三輪量化寬鬆措施(QE3)，更引發投資市場預期未來兩年內全球金融市場流動性將大增，以及憂慮未來一至兩年內全球通貨膨脹壓力將顯著趨升。
根據美聯儲每月購進400億美元的按揭擔保證券(MBS)以確保就業明顯改善的計劃，這項措施表面上已可引導市場推估金融市場未來兩年內將可增加約9,600億美元的新資金。
美通脹預期將趨升
由此推論，美國的通脹率與市場的通脹預期未來亦將趨升。在金融市場流動資金與通脹預期皆趨增之下，預計投資人未來的資金配置將偏向增碼能抗通脹的資產領域。未來三個月內對以黃金為首的相關股份、能源股、香港地產股及本地銀行股有利。另一方面，預計與美國市場相關度較高的股份以及國際金融股，短期內將繼續受惠資金流向。恒生指數短線表現方面，預估升勢受中國經濟與政策不明朗所抑制，短期內將於20,300至20,800點反覆盤整。
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