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群益證券
於2012年上半年，山東墨龍(0568)的收入為15.8億元(人民幣，下同)，較上年同期增長4.3%，公司股東的應佔利潤為7,570萬元，較上年同期增長0.3%。公司的主要客戶為中石油、中石化及其附屬公司，兩大石油公司已佔公司總收入的39.4%。另外，海外市場方面，公司主要活躍於東南亞、中東、南美、北非、澳洲等市場，來自海外的收入佔公司總收入的35.0%。
根據《國際能源展望》的資料，2025年全球原油需求將達到每日1.1億桶，至2025年期間，全球石油消費的年增長率為1.4%，石油產量的年增長率為1.25%，略低於石油消費需求的年增長率。從中長線來看，石油鑽採專用裝備行業規模總體上將呈持續擴大態勢。《國際能源展望》預測，至2025年期間，中國石油消費的增長率將保持在約3.5%，遠高於全球石油消費年增長率。在供應追不上需求的情況下，未來的石油行業需要進行大量投資，更新基礎設施並提高現有設施採油能力，才能應對需求增長和產能下降的局面。
受惠石油公司提升採油能力
美國推出第三輪量化寬鬆，在往後必然會推升包括石油在內的商品價格。在預期油價上升的情況下，各大石油公司將會投入更多資金去提升其採油能力，山東墨龍將會大大受惠。加上公司的股價在上年下跌了足足半年，負面因素已經充分反映出來。從估值來看，現時公司的預測市盈率約有8.8倍，同行的平均值約為12.4倍。我們保守一點，以10倍來計算，公司的目標價為3.22元(港元，下同)，如跌穿2.55元便要止蝕。
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