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信達證券股份
長江電力(600900.SS)發佈公告，2012年10月9日，中國長江三峽集團公司通過上交所交易系統增持了公司股份135萬股，佔公司總股本的0.0082%。中國長江三峽集團公司還擬在未來6個月內根據市場行情繼續通過上交所交易系統擇機增持公司股份，增持比例不超過公司總股本的2%。
我們認為，公司業績穩定，股息率較高可能是吸引大股東此次增持的主要原因。2012年9月18日公司完成了對三峽電站最後剩餘3台地下機組的收購工作，這樣按照我們的盈利預測，來水正常的情況下，公司未來3年的每股收益都將會保持於0.5元以上，按照公司章程規定，分紅比例不低於50%測算，則目前的股息率大概是3.90%附近，如果按照公司65%的歷史分紅比例，則股息率將略超5%，具有一定的投資吸引力。
同時由於三峽電站建設已經結束，未來公司將進入平穩運營期，作為成熟運營期的水電類企業，由於沒有大規模的資本開支，從而將成為穩定的現金流企業，未來淨利潤加上折舊，每年將近有150億元的現金，考慮65%的分紅和利息支出，仍然有近50億元的現金，這樣公司仍然有能力繼續擴大分紅比例或者通過償債提高股息率，無疑擴大持股份額是對大股東較為有利的投資行為。
首3季三峽電站發電777億度
公司披露2012年前3季度發電量，總計905.51億度，同比增加24.34%。其中，三峽電站發電量約777.21億度，同比增加29.27%；葛洲壩電站發電量約128.30億度，同比增加1.02%，3季度單季度公司共發電484億度，同比增長43%，3季度汛期來水同比改善非常明顯。
如果4季度按照200億度電保守估計，則公司2012年的發電量將超過1,100億度，比我們的預測高出了近70億度電。鑒於公司3季度發電量大幅增長，我們將公司2012年的每股收益從0.52元上調至0.58元，仍然維持2013年0.53元的盈利預測不變。 (摘錄)
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