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香港文匯報訊（記者 卓建安）近期海外資金紛紛流入本港市場，推動港股上升，但A股卻未有受益，表現牛皮。瑞銀證券研究部副主管、首席證券策略分析師陳李表示，內地投資者對內地經濟復甦尚存疑問是近期A股表現平平的原因，但他認為明年首季企業盈利有望回升，因此看好未來3至6個月A股行情，預期今年底上證綜指的目標約為2,300點，即目前到年底有近10%上升空間。
補庫存 企業訂單料回升
陳李昨日在電話會議中表示，目前內地企業正不斷地減少庫存，預計本月至明年初則會開始補充庫存；受QE3等各國量化寬鬆貨幣政策刺激，未來3至6個月商品價格會上升。上述因素將推動生產者價格（PPI）環比上升。他說，7月份開始PPI環比跌幅逐步收窄，9月份跌幅更收窄至僅0.1%，如無意外本月PPI環比將轉為正數，約升0.4%。隨著本月PPI環比轉正數，本月將會開始補庫存效應，企業訂單會上升，預計到明年首季企業盈利會回升，對經濟和股市均有利。但由於終端需求仍很疲軟，預計企業補庫存效應可能僅維持短暫的3個月。
不過，陳李指出，第四季度中國財政支出將支持經濟增長。他說，今年前三季度中國錄得財政盈餘為6,500億元（人民幣，下同），而一般來講中國全年的財政赤字佔GDP不超過2%，這意味著第四季度中國財政要多支出9,500億元至3.8萬億元，其中部分資金將用在基建之上，但大規模基建的開工要到明年首季。基於以上分析，陳李認為，明年首季企業盈利會回升，看好未來3至6個月的A股行情。
另外，陳李對未來12至18個月的A股市場持審慎樂觀態度，其原因包括房地產商資金不足，恐對中國整體投資造成影響。
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