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永豐金融集團研究部主管 涂國彬
近日多間美國企業公布了今年第三季之業績，然而，成績似乎不太理想，更有不少企業下調全年之盈利預測，觸發市場對美國經濟前景憂慮，美股本月亦從高位回落不少。
事實上，根據路透社的統計數字，截至周二（23日），標普500指數成份股中，186間已公布業績的公司當中，有逾六成企業的收入均低於市場預期，而186家公布的總收入亦下跌了3.9%。除此以外，部分企業更紛紛下調今年之盈利預測，以及宣布裁員計劃，反映美國企業對經濟前景傾向悲觀的看法。
美國企業欠佳的業績，與近期美國公布的經濟數據形成強烈對比，然而，這並非代表兩者當中有任何一方出錯，反而反映出，造成美國企業第三季業績普遍欠佳的主要原因並非美國經濟本身。
大型企業受國際化策略影響
事實上，美國經濟數據當然是反映美國本土的經濟情況，失業率回落至三年半低位，就業市場緩和復甦，房地產市場見底反彈，這是有目共睹的，亦與美國企業欠佳之業績毫無矛盾；美國企業業績欠佳之主因，是在於其國際化的策略身上。
如最近公布了業績的兩隻大型工業股杜邦及3M，杜邦營業額由去年第3季的92.4億美元，跌至今年同期的73.4億，至於3M銷售額雖僅錄得輕微下跌，但集團卻宣布下調今年盈利目標。
然而，兩者收入下跌的主要問題並非來自美國，3M來自美國市場銷售額同比更錄得2.8%的增長，而主要的問題在於亞洲及歐洲市場。
杜邦第三季於亞洲的銷售量和價格分別下跌了10%和5%，於歐洲的銷售額亦下跌了6%。至於3M在亞太地區銷售額亦下降了1.4%，歐洲銷售額更下跌了6%。
從美國企業之業績可體現出目前美國、亞洲及歐洲經濟情況之分別；隨著美國樓市復甦及消費者信心增強，美國經濟正在改善，反觀中國經濟增速減慢，相信未來經濟增長難以回到從前的雙位數，歐洲更因解決歐債危機，採取緊縮政策，導致經濟收縮，並預期年內將會繼續收縮。
而預期未來幾季，歐美中經濟趨勢分歧的情況將會持續，主力業務於美國的企業當然受惠於當地經濟復甦，反觀主力於歐洲的企業經營情況仍然惡劣。然而，對於國際企業，這卻體現出全球化帶來的好處；當一個地區增長放緩時，另一個地區好轉，將可對集團整體盈利發揮互補的作用，而更重要的是，國際企業可動用其他地區的資金，投資於一些處於經濟周期底部的地區，抓緊機遇擴大市場份額。 ■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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