 放大圖片
■陳朝光
——B股公司多弱小 不符港上市標準
香港文匯報訊（記者 劉璇）中集集團B股轉H股上周已通過聯交所上市聆訊，預計12月19日可正式掛牌，將成為解決B股這一「歷史遺留問題」的樣板，投資者憧憬「中集模式」成為引領潮流的趨勢。不過，對於深滬兩地108隻B股而言，大部分公司要不市值太小，要不就是業績差勁，僅有小部分能符合港交所（0388）上市要求的B股，可採中集模式來港上市，其他仍有待中證監發落，因此業內預料，中集B轉H難掀B股來港上市熱潮。
專責IPO的羅兵咸永道資本市場服務組合夥人陳朝光接受本報電話採訪時指出，隨著人民幣國際化的推進，B股原本的角色已經淡化。在過往的討論中，雖然B轉H股可能不是最好的辦法，但是在現時的回購注銷、B轉A股等方案中最可行，也最方便的一種方式。不僅能夠延續海外投資者投資途徑，擴大企業海外融資的能力，也能令企業股權架構更加國際化。
羅兵咸：B轉H最方便可行
隨著H股與A股股價差別收窄，配合企業對外發展的進度，令B轉H得以實現。至於往後會不會真的有其他B股效仿中集模式，陳朝光則認為目前在政策方面還沒有清晰的安排，對於其他企業轉H股與否，一方面要看中集轉H股後的股價表現，另一方面則要看企業過往3年的財務情況能不能達到港交所的標準，一些大規模的B股企業應該難度不高。是此中集以介紹形式來港上市，陳朝光表示，未來不排除有資金需求的公司以發新股的形式掛牌。
另一位IPO專家德勤中國全國上巿業務組聯席主管合夥人歐振興在本報電話訪問中表示，之所以B股轉H股的方案從理論付諸實踐到現時成型，主要有兩方面因素。一是滬深兩市於今年6月28日發布了B股退市制度方案，B股改革從沒有明朗制度到有一個清晰的方向；二是港交所於2011年開始接受內地會計準則，這就為準備B轉H股的企業帶來了很大的便利。
德勤：市盈率較接近易銜接
歐振興稱，B股與H股的平均市盈率逐漸接近，H股為9.9倍，滬B股為11.5倍，深B則為9.2倍。在價格接近的情況下，B股轉H股就成為解決B股逐漸喪失融資能力、價格不能體現其價值，以及成交量過低等問題可行的好辦法。不過，他亦指出，滬深兩地B股市值相對於H股而言太小。截止11月22日，滬B市值為690億人民幣，深B為780億人民幣，合計1,470億人民幣。即使滬深B股全部轉為H股，對H股市值的幫助而言並不是很大。
符港上市標準B股公司不多
目前，在108家B股公司中，有85家為A＋B股的公司，1家為A+B+H公司（晨鳴1812），1家B＋H（伊泰3948），21家為純B股上市公司。上述二人均認為未來會有其他公司追隨中集模式，但這些公司必須要符合港交所的標準和要求。除中集外，張裕B、招商B和粵華包B等均屬於B股中較大規模的公司，而這些公司符合要求的難度應該不算高。B轉H股的形式，也為本港股市帶來好處，上市公司數量增加，為股民帶來更多的選擇，當然也為港交所帶來更多生意。
|
放大圖片
