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第一上海首席策略師 葉尚志
2月5日。受到西班牙和意大利股市跌勢加劇的影響，加上權重指數股中石化(0386)公佈發新股集資240億港元，港股終於出現三個月來最大的單日跌幅。技術上，可以確認短期向上挑戰高位的走勢暫告一段落，但是對於港股中期後市發展，我們維持正面態度看法。第一，全球主要股指包括美股道指、德國DAX指數、日本N225指數、內地上綜指、以及港股恒指，現水平的預測市盈率分別是12.5倍、11.3倍、21.2倍、10.4倍和11.2倍，都是低於過去五年的平均值。
第二，資金流出美債市場已形成趨勢，資金流向對股市依然有利。從去年12月開始，美國10年國債價格下跌了4％，而同期美股道指漲了6.7％、德國DAX指數漲了3.2%、日本N225指數漲了16.8％、內地上綜指漲了24.3％、而港股恒指漲了7.5％。由此可見，資金從美債市場流出轉投股市的相關性趨勢，是來得相當明顯的。
第三，隨著歐債危機和美國財政懸崖危機逐步緩和下來後，目前未見有屬於危機級別的負面觸發點，來把全球股市整體的打下去。然而，全球股市已呈現明顯兩極化，美股道指和德國DAX指數已升近歷史高位水平，但是弱勢地區如法國、西班牙、意大利等歐盟重債國股市，距離歷史高位仍差60％至168％幅度不等。至於內地、香港股市方面，雖然目前距離歷史高位仍有一定的幅度，但是內地經濟回復增長動力已是市場共識，相信兩地股市再升空間仍大。
候低追捧績優股勝算高
就如全球股市一樣，港股內部亦逐步出現了兩極化走勢，績優股的股價都上去了，業績有待改善的，股價普遍仍處於過去3年的低位水平。汰弱留強是市場特性，尤其是在整體形勢未見全面好轉過來之前，建議操作上以追捧績優股的勝算較高。
恒指出現裂口下挫，跌穿了短期支撐點23,400，確認短期反覆上推行情暫告一段落，但是中長期升浪結構未有受到破壞，圖表關鍵技術支持位在22,700。恒指收盤報23,149，下跌536點，主板成交量有877億多元。由於大盤確認進入了回調走勢，加速了汰弱留強的換馬動作，目前該是最好的觀察點，來發掘下一波的強勢領漲股。頁岩氣概念股出現全面逆市上升，券商股亦出現明顯抗跌力，可以優先重點關注跟進。(筆者為證監會持牌人)
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