港股ADR急升 蛇年料紅盤高開

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——外圍不明朗因素增 全年挑戰多

　香港文匯報訊（記者 周紹基）港股在龍年上升逾15%，投資者新春過「肥年」，但身在「魚缸」中，時刻要居安思危，尤其不要忘記龍年上半年「五窮六絕」時的市場慘況。傳統來說，蛇年不利股市，自�瓻�面世以來，過去的三個蛇年全下挫，縱使港股蛇年首天啟市開出紅盤，也不代表全年能「收紅」。市場普遍認為今年大市會向好，但一般估計只會見25,000，只較現時升7.7%，而預測年中見頂回落的也不少，包括國際大鱷也預言美國最快今年加息，屆時一眾投資者將被殺得措手不及。

　港股在剛過去的龍年先高開、年中沉底，到第四季才低位急升，在上周五收報23,215點，全年升達一成半。市場人士估計，蛇年首個交易日有望紅盤高開，美國上市的港股預託證券(ADR)昨持續造好，在早段時間，�彌�(0005)的ADR急升2.35港元或2.7%，報88.7港元；建行(0939)也大升3.3%，若收市保持升勢，預示今日大市將高開逾300點。市場分析認為，美國經濟數據平穩、歐債危機未見繼續惡化，加上內地A股春節過後也有機會開紅盤，故港股有望跟隨外圍而造好。

短期料22860至23650上落

　群益證券(香港)研究部董事曾永堅指出，美國下周三公布的1月零售數據將是焦點。他說，內地新春假期整周休巿，影響港股能否蛇年紅盤高開，主要視乎美股周一至周三晚的表現，由於港股在龍年尾收爐前，不少大戶已沽貨套現，避險工作已完成，相信大市再下調的機會大減，料�瓻�可望短線於22,860至23,650點上落。

復甦仍反覆 歐美添風險

　不過，蛇年總體來說，面對的風險卻很多，除了歐美經濟復甦未明朗，以及歐債危機等老問題外，蛇年新添的負面因素，還有美國就債務上限的爭拗將於2月展開；多國股市已升至高位，有下調的壓力；大量「印銀紙」推高通脹與資產泡沫，增加市場及銀行借貸的風險；地緣政局不穩，中日有「擦槍走火」的危機；日本負債「稱霸全球」，也面臨很大挑戰；最令人恐懼的可要算是美國提早加息。

　金管局總裁陳德霖指出，由於美國的加息與否，跟當地失業率及通脹掛�u，故美國可能會提早加息。連國際大鱷索羅斯上月也「好心提醒」大家，美國最快可能於今年加息，而不是大家一直預期的2014年底。索羅斯指出，近期美債孳息率攀升及失業率下跌，顯示美國經濟正在復甦，加上美國及日本大印銀紙催谷全球通脹，料美國最快今年通脹將達到要加息的水平。

最大隱憂 美突提早加息

　另一位宏觀大鱷Ray Dalio同樣提出這個預期，即美國很大機會在蛇年加息。過去美國的多次突然加息，都會令港股急挫一段時間，例如87股災便是美國突然加息所造成；此外，94年也因美國突然加息，令�瓻�當年大挫40%。目前金融市場已在醞釀美國加息，一旦美國突然宣布加息，對本港樓市及股市的震撼不言而喻。