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■彭文生稱，日圓大幅貶值，對中國經濟的影響有限。 資料圖片
香港文匯報訊（記者 卓建安）中金公司首席經濟學家彭文生最新發表的研究報告指出，日圓兌美元、兌人民幣匯率從去年9月至今大幅貶值，對中國經濟的影響有限，包括貿易渠道、資金流動等方面所受到的衝擊都不大。
報告指出，日圓貶值的原因在於日本政府推行的「安倍經濟學」—激進的財政擴張、貨幣放鬆、結構性改革、以及國家主義等一系列政策。日圓兌美元、兌人民幣的匯率從去年9月至今大幅貶值，造成許多國家擔心上世紀三十年代「以鄰為壑」的貿易戰重演。上周舉行的G20與G7會議上，各國未能就日圓貶值進行實質性的政策協調。
出口日本料僅小幅回落
報告指出，人民幣兌日圓升值20%，大致對應人民幣實際有效匯率上升1.5%左右，可能造成中國實際出口下降約2.5個百分點。
不過，由於中國對日出口的重要性在過去10年大幅下降，中日間存在大量加工貿易和日本內需有望同步擴張，減弱了日圓貶值對中國出口的負面影響。報告預測今年中國對日本實際出口，總量上可能出現小幅回落（-1%至-4%)，對食品飲料、動植物產品、木製品和紡織品等部分行業影響稍大。
報告指出，日本極度寬鬆的貨幣政策會通過資金跨國流動影響中國，但是日本的貨幣放鬆力度與影響小於美國，因日本QE包含大量的短期債券購買，對全社會的流動性增加幫助有限，且日圓國際地位不及美元，引發其他國家被迫同時釋放流動性的程度有限。
日資佔FDI小 衝擊不大
此外，日資短期內難以大幅流入中國。日本對華直接投資僅佔中國吸引外商直接投資（FDI）的7%左右，日本貨幣放鬆縮小中日增長差，將不利於日資流入中國；間接投資方面日本貨幣放鬆可能在邊際上促使日圓套利活躍一些，刺激日資流入其他國家，但總量不會很大，加之中國資本賬不完全開放，影響就更小。
報告指出，日本現時的政策，對日本政府債務的可持續性造成甚麼影響尚難以判斷。如果安倍經濟學失敗，大規模的財政擴張可能加劇政府財務負擔，同時貨幣擴張引發的通脹預期若導致名義利率上漲，增加政府的利息支出，可能暴露其債務的不可持續性。
在2011年底，中國官方儲備中持有相當於2,300億美元的日本國債，佔中國全部外匯儲備的7%。
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