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第一上海首席策略師 葉尚志
2月21日。港股調整壓力再度加劇，恒指跌穿了23,100的短期支撐點，出現了反覆下推的動作，深化了大盤盤面的弱勢。市場憂慮美聯儲有提前結束量寬政策的可能，加上投資者亦擔心內地有進行收緊政策的機會，是觸發港股進一步下跌調整的消息因素。但是，在全球宏觀經濟未能確認復甦過來之前，央行要提早進行收水、收緊銀根的可能性不大，我們估計港股目前的跌勢，更多是趁消息展開漲後調整的借口，暫時毋須過分悲觀看淡。恒指收盤報22,907，下跌401點，主板成交量增加至811億多元，好淡博弈轉為激烈，而23,100可以看作為短期走勢的好淡分水嶺。
三項因素支撐港股
事實上，自從歐美央行在去年9月加推量寬政策後，恒指就從去年9月6日的盤中低點19,077起步，一直漲到了本月4日的盤中高點23,945。期間，海外熱錢流入香港，內地經濟恢復增長動力，都是推升恒指的重要因素。以這一波行情來算，恒指累漲了有4,868點或25.51％，出現漲後調整是正常的。目前，我們依然持有三個觀點：一是恒指估值未算太貴，二是資金傾向流入股市，三是未見有即時爆發危機，都是支持港股保持良好趨勢的基礎因素。
至於技術走勢方面，恒指去年底的收盤價在22,657，可以看作為目前的首個支撐點。另外，如果以黃金比率來量度調整幅度，0.382倍的回吐幅度在22,085。因此，以中長線的角度來看，22,085至22,657會是關鍵的支持區間。操作上，在大盤確認進一步進入中期調整的背景下，選股來跟進的嚴格性需要再度提升，而風電股、頁岩氣相關股、券商股、家電股、以及汽車股，依然是值得重點關注的板塊。其中，中國高速傳動(0658)和金風科技(2208)分別再漲4％，創維(0751)漲了1.01％，說明了資金仍有在追捧的動作。
權重股板塊方面，內地正式宣布推出「國五條」的房調措施，但是對於已經歷了有接近兩個月調整下跌的內房股，未有構成進一步的打擊。中國海外(0688)逆市漲了0.92%，華潤置地(1109)漲了1.4％，世茂房地產(0813)漲了1.32％，有短線利淡出盡的表現反應。至於內險股和香港地產股，則未能擺脫弱勢盤面的狀態，可以先採取觀望的態度。(筆者為證監會持牌人)
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