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梁亨
雖然上月在全球股市的「首月效應」下使得新興債市黯然失色，以本地計價的債市基金更錄得平均0.14%虧損後，由於持續受到美債收益率彈升影響，基金本月起平均跌幅擴大至1%，表現相對落後。不過，憧憬新興市場債券收益溢價吸引力還可讓其債價更上層樓，可趁近日調整市收集相關基金建倉。
據基金經理表示，新興市場國家的信用狀況良好，使得摩根大通全球新興市場債券指數去年的19%漲幅，好於MSCI明晟新興市場指數的15%漲幅，因此即使前者指數的收益溢價在全球寬鬆貨幣政策的大環境下，會進一步下降，但目前與美國庫券還有275個基點的差距吸引力。
新興債市仍非過熱或泡沫化
從EPFR Global的統計來看，截至上周三的一周，美元計價的新興債市基金扭轉前一周的2.99億元(美元，下同) 資金流出，該周流入了4.22億元，而本地貨幣計價的新興債市基金這兩周則分別錄得13.1億元以及5.25億元流入，表明只要指數溢價差距不會急速跌至2007年觸及的151個基點低水平，新興債市還不存在過熱或泡沫化。
以佔近三個月榜首的柏瑞環球新興市場當地貨幣債券基金為例，主要是透過不少於2/3的資產投資於以新興市場當地貨幣計價發行的債務證券投資管理組合，以達致收入與資本增值的目標。
該基金在2010、2011和2012年表現分別為12.86%、-5.19%及17.51%。基金標準差為13.25%。資產百分比為97.6% 定息收益及2.4%貨幣市場。
資產地區分布為12.8% 土耳其、12.6% 巴西、12.4% 其他國家、11.7% 俄羅斯、11.6% 南非、9% 印尼、8.3% 波蘭、8.2% 墨西哥、7.5% 匈牙利及3.5% 馬來西亞。
資產評級為51% BAA級、25.4% A級、10.7% BA級、10.3% 未予評級、2.4% AAA級和0.2% AA級。
基金三大投資比重為8.4% Federation of Brazil，(票面收益9.762%，2014年1月1日到期)；4.2% Republic of Turkey，(票面收益10%，2015年6月17日到期)；及3.2% Government of Poland，(票面收益6.25%，2015年10月24日到期)。
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