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永豐金融集團研究部主管 涂國彬
美國兩黨之間的矛盾繼續為市場帶來不確定性，美國民主共和兩黨因未達成共識，令美國總額850億美元的自動減支機制啟動，美國政府開支減少，或為目前正在復甦的經濟造成一定的阻礙。不過，市場當日的反應則相對平淡，風險資產未有出現一面倒下跌的情況，反映市場恐慌情緒的VIX指數更出現下跌，未有為市場帶來衝擊。
在目前的自動減支方案中，當中一半將會貢獻自削減國防開支，另一半則會在減少包括醫療、教育在內的國內事務及福利項目身上。就國內事務及福利項目方面，與民生相關的民航管理、教育、國家公園及衛生防疫等部門，將需要面對裁員減薪以及強制休假，其他部門的公務員亦會受到波及，最後更可能有部分政府機關會縮短辦公時間。
而國防開支方面，市場則對此早已有心理準備；自從伊拉克戰爭結束，中東局勢轉趨穩定，加上拉登最終被美軍擊斃，美國派駐海外的士兵需求減少，國防開支亦相應減少，美國國防部早已公布了減少美軍訓練、軍機飛行等方案。
規模相對財政預算十分有限
事實上，850億美元的自動減支規模，相對於美國聯邦政府的財政預算3.55萬億美元，實在不多，僅佔其中的2.4%，對比美國一年的國民生產總值更是小毛見大毛，因此，減支對美國經濟的總體影響不大。更重要的一點是，850億美元的減支基礎，是在未來一年間，兩黨一直不肯妥協，才會在未來一年累計減支850億美元，意味著若兩黨有一天妥協，減支的金額將會低於此。
因此，國際貨幣基金組織預計自動減支將會令美國今年經濟增長降低最少0.5個百分點，似乎是過分悲觀，加上奧巴馬成功連任後，選民反應變得較為次要，民主黨與共和黨妥協變得不迫切，這亦是為什麼奧巴馬在自動減支限期前對此的緊張程度較過往如「財政懸崖」談判為低。
當然，這並不代表兩黨可一直不妥協，讓減支方案持續，因為，十年內減少1.2萬億美元開支，其累計效應將會對美國經濟造成較明顯的衝擊，這是美國政府不得不提防的。
而觀乎過往的談判歷史，美國兩黨需要到最後一刻，出現嚴重後果前，才會作出妥協，並將幾個重大問題捆綁在一起，譜出解決方案，而本月底3月27日將會是兩黨達成共識的「機會」；當日支持美國聯邦政府財政的法案將會過期，而國會將需要為此尋求解決方案，若屆時未能達成延長期限的協議，美國政府或需要暫時關閉部分機關，出現此情況在美國歷史上並不罕見，但這很有機會為市場帶來恐慌，並為兩黨作出妥協帶來機會。 ■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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