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張怡
中國將允許在內地的港澳台居民於下月1日起參與A股交易。這是中國為提升A股市場的參與度而採取的最新措施。此外，內地剛公布的經濟數據也屬利好，當中2月份出口同比增長21.8%，至1,393.7億美元，遠高於經濟學家預計的增長5%。儘管消息面利好，似乎對上周的A股市場刺激不大，反而本地中資板塊仍可維持輪動炒作，當中國藥(1099)，便受惠於國策支持醫藥行業，全周累漲12.7%，為升幅最大的國指成分股。
實施多年的「電煤價格雙軌制」結束，改為煤價自由市場化，跟隨市場供求去決定價格。市場普遍認為，對電力及煤炭企業而言，均屬雙贏。煤炭板塊在去年明顯跑輸大市，隨著市場氛圍改善，投資者追落後也導致相關股份近日漸有擺脫頹勢的跡象。兗州煤業(1171)去年逆勢跌逾22%，而今年以來仍未見太大起色，該股上周五收報11.68元，累計仍跌近9%。
不過值得留意的是，鄧普頓基金於上周二(5日)減持兗煤695萬股，每股均價11.329元，最新持股量降至13.75%，惟觀乎該股於當日退至11.22元水平已獲支持，並自周三起連續3個交易日反彈，反映貨源已漸入強者之手。集團於去年第3季度錄得虧損4.29億元（人民幣，下同），使首9個月的股東應佔溢利減少至只有48.29億元。
儘管兗煤全年盈利已難避免出現倒退，但現價預測市盈率尚低於9倍，則仍屬可接受水平。趁股價展現反彈勢頭跟進，上望目標為2月上旬所受制的13元(港元，下同)關，惟失守11元支持則止蝕。
長期購輪20499較可取
若看好兗煤中長線反彈的潛力，可留意兗煤野村購輪(20499)。20499現價0.139元，其於明年3月31日到期，換股價為12元，兌換率為0.1，現時溢價14.64%，引伸波幅46.3%，實際槓桿4倍。此證為價外輪，但因有逾1年的時間才到期，現時數據也屬合理，即使交投不算暢旺，爆發力亦嫌欠勁，惟仍不失為可取的捧場選擇。
投資策略
紅籌及國企股走勢：受惠市場氛圍改善，有利資金流入中資板塊。
兗州煤業：煤價市場化利行業發展，股價大落後，已漸消化行業不利因素，料後市續可追落後。
目標價：13元
止蝕位：11元
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