股市縱橫：和黃料績佳趁低收集

http://paper.wenweipo.com [2013-03-19] 我要評論

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韋君

　歐債危機的憂慮升溫，美股道指期指在昨日亞洲時段挫逾百點，加上內地上證綜指以近低位報收，都造就港股淡友大開殺戒，恒指曾一度失守22,000點大關，埋單計數跌逾449點，則似有過度敏感之嫌。事實上，現貨月期指大低水情況明顯收窄，反映已有淡倉趁低平倉計賺數。

　值得留意的是，在昨日逾400點的大跌市中，部分即使有利淡因素困擾的板塊個股，已有跌唔落的情況，就以近日受海砂樓事件困擾的華潤置地(1109)為例，便出現先低後高的走勢，收市倒升逾2%。和記黃埔(0013)已定於本月26日公布去年全年業績，不少大行看好將派發的成績表，更紛紛調高對其的目標價，而觀乎該股昨收80.5元，已較2月初高位阻力的88元，回落了8.52%，以一隻有業績支持的大藍籌而言，過去一段時間的調整，所累積的跌幅已大，但無疑也提供撈底的機會。

　美銀美林早前發表報告，指經濟環境雖然艱難，但預期和黃去年度業績穩健，該行略為上調其去年純利預測至230億元，相等於經常性盈利增長2%，除能源業務外，其餘業務均有增長，當中零售和長建(1038)業務貢獻最大，EBIT貢獻分別按年增10%及23%。美銀美林指該股的估值較其2013年預測資產淨值折讓3成，仍具吸引力，目標價98元，即較現價有近18%的上升空間。

財政充裕併購料陸續有來

　除了業績值博憧憬外，截至去年6月底止，和黃現金及現金等值資產達951.7億元，資產負債情況良好，料將續有利集團透過併購搶佔市場佔有率。事實上，和黃旗下的3集團之前成功收購奧地利Orange，以及成功投得英國4G頻譜。此外，集團旗下於新加坡上市的和記黃埔港口信託最近公佈，收購葵涌8號貨櫃碼頭西翼的亞洲貨櫃碼頭全部股權，都有助提升其未來盈利表現。

　和黃現價預測市盈率約14倍，市賬率約0.95倍，估值尚處合理水平。趁調整撈底，反彈目標為年高位的88元。