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第一上海首席策略師 葉尚志
3月20日。港股連跌三日後出現技術性反彈，但是否已扭轉擺脫向下探底的走勢，仍有待觀察驗證。總體上，我們對於後市保持謹慎的態度看法，建議在操作上未宜過分激進。消息方面，歐洲塞浦路斯國會否決了政府向銀行存款徵稅的議案，內地A股出現反彈收復2,300關口，都是刺激港股做出跌後回升的因素。然而，除了內地、香港兩地股市走強之外，其他亞太區股市依然受壓。其中，印度股市連跌四日，SENSEX指數失守19,000關口，韓國KOSPI指數亦下跌0.97％至1,959收盤。
恒指出現低開後回升的走勢，主要是受惠於A股的帶動，內房股和內銀股是領漲火車頭，而嚴重超跌了的建材水泥板塊，股價亦趁機做出反彈修正。恒指收盤報22,256，上升215點，主板成交量回升至762億多元，但是總體沽空金額亦同步激增至92.6億元，沽空比例達到超標的12％，似乎在大盤反彈時，空頭有趁機再度建倉的動作。技術上，恒指的反彈阻力區仍位於22,185至22,494區間，而10日和20日線亦逐步下壓、朝著22,500水平來進發，因此，22,500關口可以看作為目前的主要好淡分水嶺，在恒指未能回升至這個點位上方之前，估計後市仍將以向下探底為發展模式。
盤面上，在第一季出現下跌並拖累港股大盤表現的權重股板塊，包括有內房股、香港地產股、內險股、以及內銀股等等，他們的跌勢能否喘定回穩，對於大盤會有重要影響。
內房累跌2成 低吸建倉
在今年初率先帶頭下挫的是內房股，以股價當時的最高點來算，內房股平均累跌幅度已超過了有20％，相信對於政策面風險已有一定的釋放，加上內房股的基本面保持良好，就引發了資金趁低再度介入建倉。融創中國(1918)和碧桂園(2007)的走勢來得特別亮眼，前者走了一波三連漲，後者股價放量一舉升穿10日和20日線。
我們相信，內房股已出現了相對明確的回穩走勢，接下來會密切關注香港地產股、內險股、以及內銀股，能否跟隨做出配合動作。而即將發年報的內銀股，會是目前的關注重點。建行(0939)將於周五出報表，其他如中行(3988)、農行(1288)、工行(1398)、交行(3328)、招行(3968)、民行(1988)、以及中信銀行(0998)，全都會在下周出業績，宜密切注視。
(筆者為證監會持牌人)
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