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張怡
港股上周持續調整，惟觀乎中資股仍以個別發展。華潤創業(0291)上周五公布遜於市場預期的成績，股價在造出去年9月上旬以來的22.75元低位後掉頭回升，曾高見23.75元，收市報23.6元，倒升0.45元，升幅為1.94%。該股對利淡的業績報告未有作出太大負面反應，顯示過去一段時間的調整已漸消化相關的不利因素，在市場對內需概念股仍然憧憬下，該股續具博反彈潛力。
華創去年全年純利39.45億元，按年升30.9%，但扣除資產重估及出售業務收益後，核心業務純利跌19.1%至15.27億元，差過市場預期。末期息減53%至0.15元，派息比率由60%下調至47%。集團第4季業績欠理想，四大核心業務零售、啤酒、食品及飲品業務，錄得2.72億元虧損，僅食品錄得4,700萬元純利。
據管理層表示，去年零售業務在東北及華北地區開設較多新店，加上部分業務發展仍屬前期階段，都導致相關板塊表現欠佳。不過，集團仍將維持每年新增300至400間零售店的步伐，又透露今年集團資本開支約83億元，未來收購目標較注視零售及食品業務。
儘管華創業績遜於預期，大行美銀美林及花旗都齊齊下調了該公司的目標價，但仍企於26元樓上，較現價尚有逾9%的上升空間。另一方面，中央冀透過刺激內需支持經濟發展，華創為零售行業的龍頭企業，可望續受惠，而股價由今年高位的29.15元水平回落，至現水平已跌達19%，趁股價趨穩上車博反彈，上望目標為今年初以來高位阻力的25.8元，惟失守低位支持的22.75元則止蝕。
聯通購輪19058較貼價之選
中國聯通(0762)為上周五少數逆市向好的中資重磅股，若繼續看好其後市表現，可留意中聯美林購輪(19058)。19058現價報0.073元，其於今年8月27日到期，換股價為11元，兌換率為0.1，現時溢價9.22%，引伸波幅32.7%，實際槓桿7%。此證雖為輕微價外輪，但現時數據屬合理，加上交投較暢旺，故續不失為較可取的貼價之選。
投資策略
紅籌及國企股走勢：2港股調整壓力未消，但資金有跡象續流入中資股換馬建倉。
華潤創業：2旗下主營業務表現欠佳，惟股價已調整了一段時間，料已反應不利因素。
目標價：25.8元
止蝕位：22.75元
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