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馮 強
歐元本周初顯著受制於1.3048美元附近阻力後，其走勢已是持續趨於偏弱，在先後跌穿1.29及1.28美元水平後，更一度於本周三反覆下滑至1.2750美元附近的4個月以來低位。雖然塞浦路斯將會得到歐盟以及國際貨幣基金會的緊急救助，但因為這次令塞國大額存戶出現重大損失的救援條件，已開始引致市場頗為擔憂會成為日後救助歐元區高負債國的樣板，故此不排除部分歐元區二線國家將可能會出現資金外流的影響下，往後歐元區高負債國的借貸成本將會逐漸上升，該些因素均令歐債問題有惡化的風險，並且更導致歐元從本周初的1.30美元水平迅速下跌至近日的1.27美元水平。
另一方面，塞國現時實施的資金管制措施，除了引致投資者相應不願把過多資金存放在其他歐元區的高負債國之外，市場氣氛在現階段已是頗為不利歐元的短期表現。雖然歐元從上月初的1.37美元水平大幅下挫至本周的1.2750美元水平後，歐元在不足兩個月之內便已有接近7%的下調幅度，但隨著塞國的救助條件所衍生出的市場效應將不利於歐元走勢的影響下，歐元近期的偏弱走勢可能還未完結，所以預期歐元將會續有反覆下調空間。此外，在意大利遲遲未能組成聯合政府後，其發債成本亦已有逐漸攀升的趨勢，再加上市場仍認為繼塞浦路斯之後，將會繼續有其他歐元區高負債國需要取得救助，因此歐元匯價暫時將不容易出現較大幅的反彈。
商品貨幣轉強構成不利
由於澳洲以及加拿大均於2月份出現了遠好於市場預期的就業數據後，連帶新西蘭亦於上周公布了強勁的第4季經濟成長，因此受到各主要商品國經濟均已有明顯轉強傾向的影響下，部分投資者已認為商品國貨幣稍後將逐漸有掉頭升息的壓力，再加上歐元走勢又持續偏弱，因此除了歐元兌澳元交叉匯價在近日反覆下跌至1.2220附近的4個多月來低位之外，歐元兌加元交叉匯價亦已持續下滑至1.2965附近的兩個多月來低位。所以受到歐元兌各主要商品貨幣依然是走勢偏弱的影響下，預期歐元兌美元的下調幅度將會進一步趨於擴大。
雖然繼美國聯儲局主席伯南克於上周表示維持寬鬆政策不變後，再有3位聯儲局鴿派官員於本周三發言支持聯儲局的購債行動，但該情況卻明顯未能對歐元構成支持作用。受到市場氣氛依然是不利於歐元走勢的影響下，預料歐元將反覆走低至1.2690美元水平。
資金避險 金價反彈未盡
周三紐約商品期貨交易所4月期金收報1,606.20美元，較上日升10.50美元。現貨金價本周三在1,590美元附近獲得較大支持後，已一度於本周四反彈至1,607美元水平。受到塞浦路斯問題以及意大利政局不明朗的影響下，部分避險資金已是傾向流入金市，並且引致投資者掉頭回補部分空倉盤，故此預料現貨金價將反覆走高至1,615美元水平。
金匯錦囊
歐元：將反覆走低至1.2690美元。
金價：將反覆走高至1,615美元。
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