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張怡
港股首季已埋單計數，作為國企成份股之一的中國交通建設(1800)今年以來累計跌3.48%，雖遜於大市其間跌1.58%，但就優於國指所錄得的4.72%跌幅。不過值得留意的是，該股可以跑贏國指，主要是靠上周三、四發力追回不少失地，也令10天及20天線得以失而復得。中交建可以在首季完結前走勢轉好，相信與集團去年業績優於預期，以及發佈利好的營運數據有關。
據中交建的通告指出，集團今年新簽合同額目標是5,255億元（人民幣，下同），即按年升2%，挑戰目標是5,780億元；而銷售收入目標是3,440億元，挑戰目標是3,784億元。而管理層又透露，截至去年底的未完成合約金額約7,005億元，即使只完成50%，有關收入已相當可觀，故有計劃提高新簽合同及銷售目標。此外，集團因應內地宏調對業務的影響，積極拓展海外業務，去年海外業務佔營業額約15%，將爭取於2015年海外業務佔比提升至30%。
就業績表現而言，中交建去年純利按年升4%至122億元，優於市場預期，主因是建築項目的利潤率改善。若撇除一次性項目，經常性盈利按年升19%。值得留意的是，集團於第四季收入已回到正數，營運利潤率改善至8.8%。此股現價市盈率7.58倍，在同業中處於偏低水平，而集團新簽合同預期有理想的增長，加上海外業務比重提升，亦為未來盈利增添動力。趁股價走勢轉好跟進，上望目標為年高位的8.43元，惟失守10天線支持的6.75元則止蝕。
國壽博反彈 購輪24577可取
國壽(2628)今年首季跌近14%，在國指成份股表現最差排行榜中居第5位，若看好其後市反彈走勢，可留意國壽法興購輪(24577)。24577現價報0.108元，其於今年9月10日到期，換股價為21.88元，兌換率為0.1，現時溢價14.23%，引伸波幅34.04%，實際槓桿7.5倍。此證雖為價外輪，但因尚有一段時間才到期，現時數據又屬合理，加上交投也算暢旺，故不妨作為博正股反彈之選擇。
投資策略
紅籌及國企股走勢：港股短期仍欠方向感，惟預計中資股仍將維持個別發展。
中國交通建設：新簽合同優於去年，估值在同業中仍偏低，料有利股價走強。
目標價：8.43元
止蝕位：6.75元
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