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群益證券(香港)研究部董事 曾永堅
華東地區爆發H7N9禽流感的疫情，成為催化港股調整速度加快的主要因素，金融市場普遍對內地疫情消息及通報機制準確度的信心不足，加上，2003年沙士疫情依然對不少投資人構成一定程度的陰影，普遍擔心是次新型禽流感疫情可能因消息透明度不高而令爆發大規模擴散的風險上升，故增加部分投資人趁大跌時進場的戒心。
不過，根據過去疫情對股市影響的實際經驗，一般屬短暫性質，投資市場主要關注疫情的持久度與擴散規模。至於整體大盤方面，港股自2013年初以來跟隨內地股市遠遠落後於美日股市，當中主要底因是中國跟美、日背道而馳地逐步向市場發放把貨幣政策回歸正常化的訊號，引導市場普遍持續憂慮人民銀行將於今年內逐漸把貨幣政策轉向收緊，及至中國銀監會於3月下旬正式發佈加強監控內地影子銀行活動的《8號文件》，有關政策更加強市場對內地流動性趨壓縮的預期。
鑑於人民銀行近期已把控制通貨膨脹列為首要任務，預計市場對通脹預期及相關數據的解讀，將成為主導短期資金流向的主要元素之一，雖然剛發佈的3月份居民消費價格指數(CPI)同比升2.1%，升幅低於市場預估的2.5%，但預計投資人將繼續較關注內地豬肉價格新一輪的走勢。預估恒生指數短期內依然面臨反覆下測21,000關卡的壓力。(筆者為證監會持牌人)
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