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第一上海首席策略師 葉尚志
4月23日。受到內地A股的回跌拖累，港股亦趁機出現回吐，但是我們維持大盤階段性底部已出現的看法，估計總體穩定性是可以保存下來的。在金融市場系統性風險基本受控的背景下，股市在調整過後可望獲得資金的再度介入。目前，恒指在2月4日高見23,945後，反覆下跌至上周四的21,423，累跌了2,522點或10.53％。除非是崩盤式的下滑走勢，不然的話，以過去5年的中長期調整周期來看，恒指的波幅會限制在3,000點範圍內。
由滙豐編制的4月製造業PMI指數初值報50.5，表現低於市場預期的51.5和前期的51.6，數據增加了市場對於內地經濟的憂慮，是令到內地、香港兩地股市回跌的消息因素之一。另一方面，歐元區4月製造業PMI指數初值報46.5，繼續處於50以下的收縮水平。然而，市場對於環球經濟增長未能提速，已有相當足夠的心理預期準備，投資者傾向相信全球央行仍將通過政策來穩住和刺激經濟。目前，市場估計歐洲央行有進一步減息的機會，相信對於已調整下來的歐洲股市，可以構成維穩作用。
期指轉倉 短期續波動
恒指出現高開低走，高位回吐壓力未能消除，暫時仍受制於20日均線22,004。其中，中資股如內房股和內險股的回壓力量較大，但總算未有再度出現破底而落的走壞行情，現階段毋須過分悲觀。恒指收盤報21,807，下跌238點，主板成交量有567億多元。技術上，可假設恒指的底部位置已在21,423出現，在未能做出進一步突破前，短期市況仍有反覆震動的可能，尤其是期指轉倉掉期活動已展開，估計亦會增加短期波動性。我們對於後市走勢，持有相對正面的看法態度，如果恒指能夠升穿前一級微型浪頂22,252，將可發出新一輪回穩向好的信號。（筆者為證監會持牌人）
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