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個半月正回購逾萬億 A股乾塘期待放水


http://paper.wenweipo.com   [2013-04-28]     我要評論
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今年以來(截至4月26日),A股跌4%,再成全球主要股市中表現最差市場,遠遜同期大升33%的日股及升12%的美股。全球量化寬鬆熱錢橫流,春風不度A股,市場還面臨各大水泵不斷瘋狂抽水的壓力,單是2月中旬至4月中旬,人民銀行已連續第八周正回購,共計回籠資金逾1.1萬億元(人民幣,下同);加上2月中旬後宏觀經濟數據欠佳,外資大合奏唱淡中國,A股更顯弱不禁風,令2月以來的多次大反彈均偃旗息鼓。

 ■香港文匯報記者 李昌鴻

資金是推動股市上漲的重要因素之一,去年12月和今年1月A股大幅上漲,其主要原因是市場憧憬經濟數據利好而紛紛湧入市場。但是,自2月中旬以來,因市場擔憂通脹和經濟復甦疲弱等多種不利因素影響,A股不斷地流失大量的資金,在3月已淨流失200億元,從而導致A股持續下挫。而央行為抑制通脹更是大量不停地抽水,在2月19日,央行自8個月後首度進行正回購,此舉引起投資者擔憂,導致當天滬指大跌1.6%。

正回購收緊銀根波及A股

 儘管3月份CPI大幅回落至2.1%,但是自2月中旬至4月中旬,央行持續不斷地收緊市場流動性,共持續八周正回購回籠資金,總計淨回籠資金超過1.1萬億元。

 央行正回購的雖然不是從股市直接抽走資金,而是影響銀行信貸和收縮市場流動性,但該舉動無疑衝擊A股。央行逾萬億元的正回購吸收了大量的流動性,影響了市場信心,而持續不斷的企業再融資則直接向市場吸血,令投資者擔憂甚至恐懼。市場分析人士認為,未來央行仍將繼續推進正回購。興業銀行首席經濟學家魯政委認為,央行正回購令股市面臨調整壓力,會波及到股票市場的走向。

 數據顯示,今年以來A股上市公司不斷通過增發、配股、發債等再融資方式,向市場不斷地大抽水,包括中國交建、興業銀行等共253家上市公司通過增發、配股、發債等形式進行了再融資,募資總額高達4,691.13億元,較去年同期3,440.2億元的再融資總額增長36.38%。

再融資發債衝擊大過IPO

 英大證券研究所所長李大霄認為,上市公司再融資的資金面衝擊比未來啟動的新股IPO帶來的壓力更為明顯。另外,發債也是企業向市場大抽水的重要方式之一,截至4月下旬,A股中金融股的券商、銀行及險企的發債預案顯示,這三類機構將發債融資約3,800億元。截至目前,A股僅再融資和發債規模已達到8,500億元。

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