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中銀國際 江山博士
4月20日四川雅安發生黎克特制7級地震，據四川省民政廳4月23日6時統計，雅安地震造成193人死亡、25人失蹤、12,211人受傷。此次地震距離2008年發生8級地震的汶川僅約100公里。雖然雅安地震沒有汶川地震的破壞那麼嚴重，但重大自然災害通常都會對股票市場產生負面的影響。回看當年汶川地震之後，內地A股沽壓大增，隨後的兩周內跌幅超過7%，港股也跟隨下跌，同期跌幅逾3%。
遭沽壓的板塊主要是保險行業以及受災嚴重的企業，然而災後重建題材卻利好水泥、鋼材等板塊。由於地震造成大量房屋倒塌、基礎設施損毀，在災後重建中，周邊市場水泥需求增大，同時刺激價格上漲。在香港上市的國內水泥公司當中，在西南和華中地區擁有較大產能的公司僅有兩家，年產水泥均達到百萬噸級。短期來看，相關水泥公司會逆市造好，長期走勢則仍取決於新農村建設的需求。
汶川地區震後重建的建築物抗震性大大提升，這次雅安市區就未受到嚴重損毀，受損嚴重的都是縣鎮地區的房屋。相關部門必須嚴格監控災後重建的施工質量，提升廣大農村地區基礎設施的抗震性，災後重建工作也需要與新型城鎮化、新農村建設結合起來，打造新型農村社區。大量道路、水利以及學校和醫院等配套工程的展開，亦會推動水泥行業的發展。
短期利好難阻利潤下滑
即使有短期利好，水泥行業的供需形勢還是未能根本改變，就已公佈的一季度業績情況來看，各個企業的利潤均出現不同程度的下滑。淘汰落後產能會使得成本上升，如果在優質水泥產品方面沒有突破，部分公司可能會出現虧損。而轉型較好的公司依然會有不錯的利潤，即便企業的毛利率會受到影響，整體銷售依然能保持穩步增長。災後重建概念是短期的，整個水泥行業的升級換代，兼併重組才是長期的著眼點。
（以上資料只供參考，並不構成任何投資建議）
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