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■梁亨
儘管韓國央行按捺不住日圓的跌勢，終於於前周四將7天回購利率從2.75%降至2.5%，但這效果卻被日圓破「百美元」劃破，加上外資在前周五瞬即反手轉「買」為「賣」，讓首爾綜指當天收盤重挫1.75%；在G7財長默許下的日圓貶勢未有止跌前，韓國出口股的壓力將使韓股市在短期來難有起色，相關股票基金受壓。
據基金經理表示，以前周五「三星」收跌2.57%，「現代汽車」與「起亞汽車」當天也收跌2.33%和3.34%，股價分別來到4月19日以及24日以來的收盤新低之餘，這些指數權重出口股跌幅均高於大盤，表明市場確實悲觀看待韓國出口市場前景。
面對日本對手在電子和鋼鐵市場上的激烈競爭，日圓貶值讓韓國同儕優勢縮減；而該國的汽車製造商、化工業和建築業也由於以美元為出口訂單計價，日圓貶值相對讓韓圜兌美元匯價升值，削弱了相關企業接單能力。
首季負面展望企業佔達38%
而穆迪的資料顯示，日圓貶值相對韓國企業有切膚之痛是由來已久，有負面展望評級的韓國企業於2011年底只有25%，去年底這數字已升至32%，韓圜兌日圓上季的14.4%升值，為自2009年第二季以來的最大的季度漲幅，使得擁有負面展望評級的韓國企業僅一季擴大至38%。
雖然日圓掀起的貨幣戰爭還未知道鹿死誰手，但安碩的MSCI韓國指數基金(EWY)」自1月初見57.22元(美元，下同) 今年高位後一直修正，到上月18日的54.68元今年低位才見止穩，由於上方有1月底、2月中與3月中等頭肩頂的裂口頸線阻力，與年初的跌勢形成「島形頂向淡」形態，加上日圓貶勢未有停止跡象，讓相關韓股基金後市偏淡。
以佔今年以來榜首的景順韓國基金為例，主要是透過直接或間接投資於韓國的上市公司、其附屬公司在韓國上市的證券管理組合，以實現長期資本增值的目標。
基金在2010、2011和2012年表現分別為29.21%、-5.64%及3.26%。基金平均市盈率和標準差為13.8倍及23.6%。資產百分比為98.4% 股票及1.6% 貨幣市場。
資產行業比重為34% 非必需品消費、28.4% 必需品消費、14.3% 資訊科技、8.3% 金融業、4.5% 公用電訊、4.5% 健康護理及4.4% 工業。基金三大資產比重股票為9.4% 三星、8.9% Nongshim Co Ltd及8.2% 現代莫比斯汽車株式會社。
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