|
群益證券(香港)研究部董事 曾永堅
自美國聯儲局上月議息紀錄顯示理事間開始考慮逐步減少購買資產的聲音漸增加之後，市場不當的預期可能觸發美國債市震盪。聯儲會踏出縮減量化寬鬆政策的第一步，可能將會引發市場對會方是否會繼而開始考慮退出整個寬鬆貨幣政策的各種相關揣測。
若果未來聯儲局一旦未能適當地及明確地釋放出整個貨幣政策的立場與時間表等相關訊息，從而未能有效地與市場建立良好的溝通的時候，市場可能將過分解讀會方將偏向短期內結束整個寬鬆貨幣政策週期，由此而觸發美國公債孳息率大幅度上升。
基於聯儲局政策訊息一旦顯得混亂，由美債孳息率大幅震盪而牽動其他金融領域賣壓湧現的風險，成為未來全球金融市場投資主要的風險之一。
事實上，目前美國公債市場的吸引力亦正在下降。除市場對聯儲局的退出政策安排與佈局會否作出過度的解讀及錯誤的預期等所產生的風險外，中國會否進一步大規模減少購買美債、美國債務狀況會否引來信貸評級機構降級、以及歐債危機最壞時刻已過令避險需求持續減少等因素，將削弱美債未來的需求。
另一方面，日本股市及債市於上周四呈現大幅震盪，亦替日本的債務問題及央行推行的史無前例寬鬆貨幣政策，敲響重要的警號，市場開始對日本會否逐步迫近債務危機爆發的戒心增加，令港股市場氣氛及情緒轉趨審慎，預計港股短期內的承接力將偏向萎縮，預估恒生指數短線反覆下測22,000關卡的機率較高。（筆者為證監會持牌人）
|
