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梁亨
由於巴西通脹蠢蠢欲動，會拖累該國經濟動能，迫使巴西央行於上周三意外加息半厘至8%。由於這次加息出乎市場意料，讓巴西大盤在加息當天迎來上月最大的2.5%單日跌幅之餘，上月大盤累計的4.3%全月跌幅，也成為全球十大跌幅榜的殿軍。在巴西股市疲弱不振的基本面還未有理順前，相關基金不沾手為宜。
與商品物料有高連動性的巴西大盤，由於全球經濟呈溫和增長的預期，使得上季GDP的1.9%年增長率，遠低於去年第四季的2.4%年增長率，拖累大盤於上季末的收盤從今年的高位回落10.99%之餘，也成為上季步希臘與意大利後，第三個從高位跌幅最大的股市。
巴西股市的動能必須具備通脹下滑與經濟溫和增長兩個條件，然而經濟數據回溫，巴西3月通脹年增長率卻上升至6.59%，也是其通脹連續9個月加速攀升，使得巴西央行作為於2011年11月率先減息的新興市場國家的央行，不得不在上月將其基準利率「Selic」調升0.25%至7.5%。
即使4月通脹年增長率是放緩至6.49%，還是高於市場預期的6.42%，直逼巴西央行目標上限的6.5%。由於居高不下的通脹無可避免侵蝕其經濟增長動能，加上又將其全年GDP年增率由3.7%調降為3%，再迫使其央行理事於上周會議一致決議投票贊成加息。
央行頻加息 股市勢受累
然而巴西上周加大力度上調基準利率，還沒來得及看到抑制通脹之兆，反卻引起市場對該國通脹的關注，對股市的影響更是未見其利，卻先見其害；繼上周三大盤插水後，大盤上周五的2.07%跌幅，成為上月第二大跌幅的交易日之餘，安碩MSCI 明晟巴西指數基金(EWZ)上周五的相對強弱指數也來到27.7的超賣區域，而相關巴西股票基金上月也平均跌了2.55%。
市賬率雖吸引 沽壓未消
儘管巴西大盤的市賬率已跌至1.1倍的吸引水平，但大盤的約14倍市盈率，較其5年均值的12.4倍還有近13%溢價，因此即使大盤的平均股息率是超過4%，但EWZ上周三支大陰燭的三連陰形態，表明大盤壓力沉重。
這4%股息率能否抵禦短期股市還可能的震盪向下，雖然還存疑問，但EWZ自2011年10月以來的形成的50美元有效支持位一旦破位，相關巴西股票基金短期翻盤機會更加渺茫。
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