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群益證券(香港)研究部董事 曾永堅
港股近期持續弱勢且賣壓不斷，恒生指數亦正式失守20,000點的心理關卡報收，主要受兩大因素所衝擊：首先，美國聯儲局於6月份的議息會正式替量化寬鬆措施定下較明確的退出「路線圖」，加強市場對未來市場流動性將轉向收縮的預期，進一步催化資金先撤出風險資產尤其是非美股領域。
其次，上海銀行同業拆息持續高企並抽升至高點的形勢，加劇市場對中國金融體系流動性收緊的關注，更重燃市場對內地銀行體系風險上升的憂慮，成為導致港股繼內地股市後，與泰國及菲律賓股市成為昨日表現最差的一眾亞洲區股市，而港股實際上主要被內地股市跌勢所拖累。
6月以來資金回流美市
自2013年6月初至6月24日，無論統一以美元或是以本土貨幣計算，中國內地、香港、菲律賓、泰國、印尼與韓國的主要股指，皆錄得10%以上的累計跌幅，當中，上證及深證綜合指數與菲律賓PSEi表現最弱，而美股三大主要指數同期的累計跌幅則只有2.09%至2.86%不等，明顯地，資金近期回流美國的趨勢更呈顯著。
市場對此的憂慮正遇上上海銀行同業拆息持續抽升的態勢，更增加投資人對中國銀行體系會否爆發系統性危險的顧慮，反映出目前港股受到的困擾某程度上來自市場的信心弱化，故此，短期內港股的走勢，難以單憑估值與技術面來估計，反而，上海銀行同業拆息會否進一步明顯回落成為港股能否轉穩的關鍵。(筆者為證監會持牌人)
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