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張怡
A股繼周一瀉逾5%後，昨日早市跌勢依然未止，上證綜指曾低1,849點，再挫5.7%，但最後顯著收窄至僅0.18%，收報1,959點。A股跌勢趨緩，這邊廂的港股也先急跌後回升，惟市場觀望氣氛仍濃，都限制了中資股的表現。
中石化(0386)可算是昨日早市急跌市中表現較佳的中資股，也是率先反彈的權重股，該股甫開市觸及去年7月以來的5.02元低位後，便見迅速走強，曾高見5.25元，收報5.19元，仍升0.08元，升幅為1.57%。
中石化截至今年3月底止首季賺多24.4%到166.77億元（人民幣，下同），每股盈利0.189元。經營收入多26.4%報275.69億元。期內勘探及開採業務經營收益減少17%報162.3億元；而最大的亮點是煉油業務利潤扭虧為盈，經營收入報22.04億元；惟化工業務收益則大跌87.5%至1.64億元。基於新成品油定價機制是自第二季起實施，而新機制將調價周期縮短至10個工作日，取消上下4%的幅度限制，這使到內地油價更為靈敏地反映國際油價變化，所以中石化業績改善的空間仍值得看好。
另一方面，中石化旗下上石化（0338）、儀征化纖（1033）A股的股權分置改革方案已公布，面對A股持續尋底的大環境，預計集團此次力推的股改過關概率也告大增，多年來遺留的歷史問題有望解決，集團業務前景也可憧憬。此股今年預測市盈率約6.33倍，處於偏低水平，息率逾5厘，也屬吸引。趁低博反彈，中線目標為50天線的6.23元(港元，下同)，惟失守5元支持則止蝕。
國指超賣 20294博反彈
國指由5月9日高位阻力的11,359點水平回落，至昨收市的8.871點，累積的跌幅已達21.9%，其間恒指約跌15%，可見國指明顯跑輸大市。國指短期超賣嚴重，若看好此指數後市反彈行情，可留意中企大和購輪(20294)。20294昨收0.076元，其於今年9月27日到期，行使價為9,000點，現時溢價6.59%，引伸波幅28.28%。此證雖為價外輪，惟現時數據尚算合理，加上交投較暢旺，故為可取的捧場選擇。
投資策略
紅籌及國企股走勢：港股跌勢有放緩的跡象，有利資金低吸實力中資股。
中國石化：股改成事機會大，業務前景樂觀，股價似完成尋底，可作中線收集。
目標價：6.23元
止蝕位：5元
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