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張怡
內地資金面緊張繼續困擾金融市場，上證綜指進一步備受拋售壓力，並跌穿2,000點心理大關，最後以近低位的1,963點報收，瀉5.3%。A股持續尋底，這邊廂的港股沽壓也十分沉重，影響所及，中資股也隨市況紛紛錄得不同程度的跌幅。不過，在昨日弱市之中，部分行業龍頭股有跡象成為資金換馬的對象，就以公路股的滬杭甬（0576）為例，便逆市走高至6.03元報收，升3.43%。
內房龍頭股的中國海外發展（0688）在逆市也曾倒升，但大市拋風四起，該股終也難敵沽壓，退至18.68元報收，跌0.3元，跌幅為1.58%。今年首五個月，中國海外累計合約銷售額648.3億元，累計合約銷售面積429.2萬平方米（其中含中國海外宏洋合約銷售額65.8億元及合約銷售面積62.7萬平方米），同比分別增長28.9%及44.8%，已完成今年銷售目標（不少於1,000億元）約65%。
持現金423億 淨借貸降至18.8%
由於集團自6月起相繼推出多個大型項目，預計最快在8月份便可完成年度銷售目標，全年銷售有望創新高。該股現價預期市盈率8.19倍，低於華潤置地的10.38倍，而因為銷售有望創紀錄，中國海外的市盈率續有下調空間。值得一提的是，截今年3月底止，集團手頭現金為423億元，綜合淨借貸水平下降至18.8%，財政狀況十分健全，即使市場鬧「錢荒」，對集團並無太大影響。趁股價調整部署收集，博反彈目標為本月中旬阻力位的21.55元，惟失守近期下一個支持位的18元則止蝕。
港交所受壓 沽輪20895派用場
港股投資氣氛欠佳，港交所（0388）也破位而下，若繼續看淡該股短期後市，可留意港交瑞信沽輪（20895）。20895昨收0.084元，此證於今年8月26日到期，換股價為120.18元，兌換率為0.01，現時溢價3.56%，引伸波幅22.93%。此沽輪已為價內輪，現時數據又屬合理，若正股續尋底，其也可望派用場，成為淡市中可取的捧場選擇。
投資策略
紅籌及國企股走勢：港股投資氣氛持續轉弱，中資股也難獨善其身。
中國海外發展：樓盤銷售情況樂觀，估值也處合理水平，財政狀況健全，都有利後市回升。
目標價：21.55元
止蝕位：18元
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