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第一上海首席策略師 葉尚志
7月2日。港股在上周觸底反彈了四個交易天後，在周二出現高開後回壓的行情，進一步確認反彈行情有結束的可能，相信大盤在反彈過後，短期走勢將會以反覆整理為發展主流。在經歷了一波拋售潮後，雖然港股再度出現單邊下挫的可能性已有所下降，但是在缺乏新資金流入推動的形勢下，估計市況在衝高後，是有慢慢再度放下來的機會。因此，在操作上未宜採取過分激進的部署，在控制好風險的前提下，目前依然是觀察、換股、選股的時間點。
在上周，接連有多名聯儲局官員出來講話，表示美聯儲退市的部署計劃，最終還要看美國未來經濟表現而定，消息舒緩了市場對於退市的憂慮。另外，內地銀行拆息也終於出現了明顯的回軟勢頭，Shibor隔夜拆息回落至5厘以下，銀行流動性緊張局面已基本受控。但是，美國最終出現逐步退市的可能性仍大，內地經濟調結構導致增速放慢亦是大概率的事件，在這些陰影籠罩之下，相信港股要在短期內回復強勢，我們還是持有保留態度的看法。
20400不宜失守
恒指出現高開低走，在開盤初段輕叩了一下21,000關口後，就快速的掉頭回整，內銀股的急回走勢，是拖累大盤的元兇。恒指以接近全日最低位收盤，收盤報20,659，下跌145點，主板成交量略為回升至697億多元，而沽空金額則保持在高水平，錄得有85.9億元，沽空比例仍高達12.3％。技術上，恒指的反彈受阻於正在下壓的20日線(最新報21,044)，不宜失守20,400的圖表支撐點，否則弱勢盤面將會再次浮現。
內銀或現二次探底
內銀股是這一波大盤反彈的領漲股，但是對於其升勢要有所保留。由於內銀股是過去一個多月空頭持續建倉的主要目標，在股價累跌幅度已多的背景下，加上短線利空已出盡，空頭趁低回補的操作，是帶動股價近期急升的原因。然而，在缺乏實質買盤的支持下，內銀股目前的一波升浪並不徧實，要提防股價有急回的可能，估計有出現二度探底的傾向。（筆者為證監會持牌人）
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