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群益證券(香港)研究部董事 曾永堅
美、中及歐元區發佈6月份的製造業數據，三地相關指數表現不一。美國供應管理學會(ISM)的製造業指數由5月份的49升至6月份的50.9，反映當地製造業恢復擴張；而歐元區的6月份製造業採購經理指數(PMI)縱使續處於收縮區間，但相對5月份有所改善，指數於6月份升至48.8，達最近16個月最高水準。
然而，由官方及滙豐分別編制的中國製造業採購經理指數(PMI)於6月份皆雙雙回落，前者跌至50.1的擴縮分界線邊緣；滙豐編制的6月份中國製造業PMI終值則跌至48.2，連續兩個月處於收縮區間，兩項數據皆同步顯示中國製造業活動續呈疲態，反映中國實體經濟進一步走弱。
雖然中國官方製造業PMI於6月份的數值符合市場預估，但較5月份回落0.7個百分點，數值兼且創最近4個月的最低水準。各主要分項指數於6月份皆全線回落，當中，新訂單指數及生產指數跌幅最明顯，分別按月下跌1.4及1.3，兩項指數分別跌至50.4及52，折射出中國總體需求下降，宏觀經濟面臨的下行壓力增加。
由於6月份內地銀行間流動相對早前5個月較緊，整體融資條件特別是中小製造業企業面臨的收緊壓力較大，預期以製造業為主的實體經濟面臨增長下行風險增加。人民銀行近期再表明將維持穩健貨幣政策，反映央行釋出放鬆流動性的機率不高，惟內地銀行間市場利率近日明顯回落，有助股市氣氛改善，預估恒生指數將於20,000至21,200區間反覆。 （筆者為證監會持牌人）
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