 放大圖片
梁亨
從中國、巴西到土耳其等各自面臨經濟增長降溫、資金撤離、商品價格重挫等，使得新興股市基金在6月均出現虧損之餘，目前MSCI明晟新興市場指數低於10倍市盈率，也來到去年11月以來的低水平。倘若投資者對新興市場經濟仍保持較佳增長，可為已回落的股市市盈率獲得擴張動能，不妨伺機收集建倉。
雖然EPFR Global的統計顯示，連續五周資金撤離新興市場，讓相關債券基金與股票基金合共流出超過200億元(美元，下同) 以及250億元，而目前MSCI明晟新興市場指數的不足10倍市盈率，也正正反映市場擔心信心惡化，會導致資金加速流出。
政府債務較低 增公共開支撐經濟
國際金融協會的數據顯示，從2009年到2012年，合共有42,000億元的民間資金流入新興市場，超越投資在東京證交所的所有資金，而目前撤離新興市場的資金，還不到2008年金融危機的水準，加上MSCI明晟新興市場指數權重國擁有龐大的外匯儲備，政府的債務負擔相對較發達國家低，因此有能力通過公共開支支撐下滑的經濟，以抵禦外圍經濟的衝擊。
此外，新興國家消費者負債水準遠低於發達國家，人口分佈也對新興市場更加有利，隨著勞動人口比例愈來愈高，即使是像內地這樣人口優勢較不明顯的市場，也因為從農業轉移到製造業和服務業，帶來生產率的提高，提振消費者的能力和需求，對經濟增長及內需帶來正面的影響之餘，中國作為新興市場的領頭羊，對相關新興市場指數企業也會得益。
以佔近三個月榜首的富達新興市場基金為例，主要是透過投資於快速經濟增長的新興市場的公司證券管理組合。
基金在2010、2011和2012年表現分別為19.57%、-16.92%及16.32%。基金平均市盈率和標準差為14.12倍及19.18%。
資產行業比重為26.5% 金融業、20% 資訊科技、16.7% 必需品消費、13.3% 非必需品消費、5.2% 工業、4.5% 能源、4.2% 電訊服務、3.9% 公用、3% 健康護理及1.6% 基本物料。
資產地區分佈為24.5% 其他地區、14.4% 中國大陸、12.9% 韓國、11.1% 南非、8.4% 俄羅斯、7.4% 香港、5.8% 台灣、4.7% 尼日利亞、3.5% 印尼、3.3% 巴西及3.1% 英國。
資產百分比為99.1% 股票及0.9% 貨幣市場。基金三大資產比重股票為6.6% 三星電子、3.9% Naspers及3.1% SABMiller。
|
放大圖片
