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張怡
港股上周雖只有4個交易日，惟市況卻十分波動，而觀乎國指也有類似的表現。在上周五的急彈市中，大落後的龍頭水泥股回升的力度最見明顯，當中安徽海螺(0914)漲7.22%，而華潤水泥(1313)和中國建材(3323)也升逾5%。根據最新消息顯示，國家城鎮化規劃已起草形成規劃文稿，市場預期政策將引導內地再次展開大規模基建活動，將可望為仍然低殘的水泥股帶來利好支持。
另一方面，內地傳媒報道，中國水泥業協會已經草擬《加快推進水泥行業兼併重組實施方案》，作為上報工信部等的政策建議，建議到2020年，內地最大十家水泥企業的產品市場集中度應達到60%以上。中建材為水泥板塊的龍頭企業，行業未來併購潛力備受看好，集團未來盈利的前景續可樂觀。中建材由今年2月初高位的12.8元回落，上周曾造出年低位的6.24元，最後以6.61元報收，高位回落的幅度仍達48%，而其現價市盈率(PE)5.11倍，市賬率(PB)約0.93倍，相對同業的安徽海螺PE約14倍，而PB高達1.8倍，無疑有估值偏低的優勢。
按中國會計準則計算，截至今年3月止三個月，集團營業總收入增長37.6%至197.98億元人民幣，純利則大減48.2%至3.12億元人民幣，惟水泥價量於第二季都有所改善，其業績也可望擺脫頹勢。趁股價仍超賣逢低收集，博反彈目標為50天線8.23元，惟失守6元支持則止蝕。
購輪25619 年期稍長可取
港股夜期上周五大跌319點報收，為今日大市重開增添變數，不過中建材因初現反彈，若看好其中線回升表現，仍不妨考慮趁調整市，留意其年期稍長的股證。國材瑞信購輪(25619)現價報0.37元，其於明年1月3日到期，換股價為8.38元，兌換率為1，現時溢價為32.38%，引伸波幅48.48%，實際槓桿5.43倍。此證數據雖欠吸引，但因有較長的期限可供買賣，故仍不失為較可取的捧場選擇。
▼投資策略
紅籌及國企股走勢
港股走勢波動，中資股料續以個別發展為主。
中國建材
估值在同業中仍然偏低，股價已試底，有利後市展開反彈。
目標價：8.23元
止蝕位：6元
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