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群益證券(香港)研究部董事 曾永堅
美國勞工部發佈6月份當地勞工市場報告表現優於市場預期後，金融市場對美國聯準會將於今年9月開始減少購買資產的預期愈來愈強烈，加上對於利率上升的預期亦升溫，意味市場正加深預期未來全球流動性將趨向收縮，成為牽動亞太地區股市(除日本外)近期表現較震盪的主要原因，而港股尤其中資股更同時受市場對中國經濟硬著陸風險上升的憂慮升溫所夾擊。
目前中國經濟面臨外銷轉弱、內部需求放緩、以及去庫存壓力增加，導致整體增長於今年甚至明年呈現放緩，這觀點已成為市場主流共識，其主要分歧在於市場對中國經濟今明兩年增長放緩的速度，依然存有不同程度的預期與看法，關鍵是，中國新決策層對整理金融體系結構問題的力度、深入度、持久度，以及未來會否提早推行較深層環繞財政領域的改革政策。
雖然人民銀行自6月下旬至7月初停止發行央票、對部分分支行增加再貼現額度120億元人民幣，以及支持金融機構加大對小型企業及三農的信貸投放，而財政部亦將於7月內通過中央國庫現金管理定存招標向市場投進1,000億元人民幣，暫時紓解內地流動資金緊張的局面，但市場依然預期中國信貸及市場流動性於下半年將趨向持續壓縮，而融資成本亦將逐步上升。
若中國新領導層維持整理金融體系問題以及經濟結構不平衡增長的決心，預計短期內經濟增長放緩將會加速，最終企業盈利下半年將受到降速的影響。投資市場焦點投放於中國將於本周內陸續發佈的經濟數據，預估港股短線續處於反覆格局，恒生指數短線活動區間於20,000至21,200點。(筆者為證監會持牌人)
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