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比富達證券（香港）業務部副總經理 林振輝
近年來，國產運動品牌集體陷入困境，表現為存貨高企，盈利大跌。內地6大上市體育用品安踏（2020）、李寧（2331）、匹克體育（1968）、中國動向（3818）、特步國際（1368）和361度（1361）2011年末總存貨為36.99億元（人民幣，下同），2012年末總庫存略降為33.24億元。高存貨導致盈利大幅下降，去年李寧錄得近20億元虧損。股價方面，李寧和361度的股價在過去兩年分別大跌71.60%和60.32%。儘管過去幾年國產運動品牌行業表現不盡人意，近來卻表現出復甦跡象。
開拓電商銷售渠道
今年6月份，包括安踏、特步和李寧在內的幾家公司先後表示庫存已經處理得差不多，個別牌子甚至出現斷貨現象。庫存下降可以有效降低經營成本，提高企業資金周轉效率和品牌創新能力。大國際運動品牌如Adidas和Nike的庫存周轉期為50日-70日，而內地體育品牌的庫存周轉期普遍高達80-100日，有極大的提升空間。
去年內地網絡零售總額突破1.3萬億元，電商渠道已經發展成為一種新的商業模式，對於鞋服行業更是有重大影響。國產運動品牌公司也意識到電商渠道的重要性，以不同方式與電商展開合作。今年4月份，李寧聯合凡客誠品推出特賣活動，效果顯著；4月份特步舉行網絡分銷商大會，與天貓等平台進行深度合作。可以預見，未來國產運動品牌將會增加網上銷售力度，採取線上線下聯動的O2O(Online To Offline)模式。
5月份安踏披露的今年第四季度訂貨會的訂單金額雖有所下跌，但已比前三季度有改善，而且未來很大機會可以從分銷商手上獲得新增訂單。安踏很有可能成為第一間全面復甦的公司。另外，幾大運動品牌正在大舉進軍童裝市場、個人運動防護用品市場和戶外用品市場，銷售有望進一步改善。
平心而論，國產運動品牌仍面臨諸多挑戰。對外有包括Nike、Adidas之類的強勁對手，對內有產品同質化、渠道飽和、惡性競爭等問題。此外，內地消費習慣漸趨「快時尚」化，偏好如H&M之類的休閒品牌，運動品牌重新吸引消費者並非易事。不過，幾大運動品牌公司早已經採取措施應對，成效已開始顯現，筆者預計，國產運動品牌行業即將迎來復甦。 ■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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