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交銀國際
今年上半年內蒙銀行業不良率上升0.5個百分點到2.1%，新增不良從地區分布看，主要分布在鄂爾多斯和包頭，從客戶分布看，主要分布在個人客戶和小企業客戶；行業分布看，主要分布在與房地產相關的行業。鄂爾多斯的主要問題是房地產套牢的，對銀行體系影響不大。
政府已採取對民間借貸規範化、3年內不開新盤等措施應對。目前民間借貸規模很小。鄂爾多斯煤炭企業盈利能力強，我們判斷如果煤價不出現進一步明顯跌幅，煤炭企業仍有一定盈利，相關貸款風險就不大。近年來工商銀行(1398)內蒙分行積極進行結構調整和轉型，資產結構逐步由一煤獨大向多極支撐轉型，在控制風險的基礎適度提升定價能力，分散風險。
工商銀行在當前經濟形勢依然低迷的環境下具有防禦性優勢，預計2季度業績表現在同業中相對穩定。目前2013年動態市盈率(PE)和市賬率(PB)分別為5.65倍和1.10倍，但考慮到短期內經濟預期仍然低迷的系統性風險，維持中性評級。
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