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香港文匯報訊（記者 方楚茵）長實（0001）上半年核心盈利達116億元，基本盈利雖受本港物業銷售下跌而按年跌8%至116.1億元，惟仍優於市場預測的18%。大摩的研究報告指，本港住宅市場雖表現疲軟，惟長實負債率低見6%，股息更按年增加9.4%，估值偏低。業績雖受政策影響，但本港住宅銷售貢獻不多。在撇除和黃貢獻後，長實上半年基本盈利有54億元，較該行預期低10%，受「一號．西九龍」推遲完工至今年下半年影響，但物業租賃及酒店業務盈利分別升8%及4%，和黃攤佔收益亦升23%至62億元。
大摩預期，長實下半年於本港將有包括「峻瀅」、「君珀」及「一號．西九龍」等3個項目完成，料預售可套現逾100億元，潛在出售「嘉湖銀座」價值亦達58億元。惟該行預期，今年本港合約銷售額按年下跌，或對明年盈利帶來負面影響，本港發展業務利潤率受壓，因平均銷售價格下跌或平穩而成本卻增加，但該行仍給予其「增持」評級。
摩通料長實海外業務彌補
摩通指，長實在撇除物業重估收益後，基本盈利按年跌8%至116.05億元，主要受累本港物業銷售下跌。但下半年三個項目完成，物業銷售入帳將有所增加。加上長實年初至今物業預售收入已達153億元，本港銷售佔比卻僅佔13%，反映成功把盈利來源分散至本港以外業務，內地物業發展、基建業務及和黃可成為新增長動力，抵銷本港住宅地產業務資產周轉的放緩。摩通又指，其截至6月底的淨資產負債率只得5.6%，持貨能力強，不認為長實會沿用以往「劈價」策略，亦不急於推盤。摩通將長實目標價由121元上調至124元，投資評級維持「增持」。
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