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香港文匯報訊 (記者 周紹基)港交所下周一將推出中華120期貨，並對有關產品充滿信心，不過業界則抱觀望態度，認為投資者對有關產品的興趣不會太大，初期交易合約量每日可能只有百多張。輝立證券董事黃瑋傑表示，中華120指數與目前的國指，都是追蹤中國概念股，但國指集中於國企，中華120的成份股包括本港與內地兩個市場，雖然中華120定位更闊，但未必合乎大戶對沖風險的要求。
新交所A50期貨成交旺
黃瑋傑相信，中華120期貨是為了與新加坡交易所爭生意，新交所早已推出了富時A50指數期貨，成為QFII的唯一境外上市對沖工具。根據新交所公布的數據，今年5月A50指數期貨交易量達160萬張，同比增加一倍，即平均每日成交逾7.6萬張，與同期恒指期貨每日平均成交量8.28萬張不遑多讓。
新交所的A50指數期貨有此成績，港交所當然希望加入競爭。但新交所的A50指數期貨有一定競爭優勢，包括富時指數廣為全球投資者接受，認受性比面世只有半年多的中華120多出一大截。另外，A50指數期貨的入場費比中華120期貨低很多。中華120期貨的最低按金要求為12,000元，A50指數期貨的每手按金只要500美元，即不到4,000港元。中華120指數包含了A股、H股及紅籌股，若單純需要對沖A股風險的話，中華120也未必完全適合。
「中華80」戰鬥力料更強
投資者學會主席譚紹興亦指出，中華120用於對沖A股風險上，作用輕微，相信港交所只是以中華120作為兩地股市、三間交易所共同的「Bench Mark」，真正具「戰鬥力」的產品，相信是稍後推出的「中華80」指數期貨。中華80是中華120旗下的指數，只涵蓋80隻滬深兩地上市的A股，對於需要準確對沖A股風險的投資者來說，中華80更合乎要求。
不過，中華80或中華指數系列目前都沒有相關的ETF，相對於已有ETF上市的富時A50，競爭力自然差一大截，這也是目前大量投資者參與新加坡的A50期貨的原因。他認為，新加坡在這方面已早著先機，中華指數系列要加快推出相關ETF才有一拚之力，否則只有炒家、沒有用家參與的產品，成交量不容樂觀，預計初期每日最多只有逾百張合約成交。
市場渴求A股對沖工具
但他指出，目前內地滬深300期貨的每日交易量有逾10萬張，加上新加坡A50期貨的交投量，反映市場熱切需求A股的對沖工具。由於滬深300與A50指數都有其不足之處，中華指數產品若經營得好的話，長線未嘗不可分一杯羹。
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