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——發債規模超08年 資金轉投中印韓
亞洲經濟增長放慢，「大鱷」虎視眈眈。《華爾街日報》報道，鑑於區內經濟轉弱、銀行面臨壞賬增加，集中信貸業務的對沖基金和私募股權基金開始著眼購買不良債務。報道指，最近的亞洲企業發債潮推高債務水平，令以往主要活躍在澳洲的不良信貸投資者目光漸漸轉向中國、韓國和印度等市場。
這類投資者主要以折價買入財困企業的債券或貸款，並在公司或債券掛鈎資產表現好轉時賺取巨額回報。投資不良債務的香港對沖基金SC Lowy行政總裁洛伊指，亞洲企業債規模已超過2008年水平，印度和韓國不良債務有上升趨勢，很多需在幾年內再融資。
美退市拋售債券 再融資成本增
聯儲局退市消息引起全球債券拋售潮，孳息率上升推高企業再融資成本。專家指，中國貨幣政策將顯著影響亞洲高收益率市場，特別是中國房地產企業債，令對沖基金和私募基金垂涎。渣打集團報告顯示，中國企業是亞洲「槓桿率最高、償付能力最差」，其次是韓國。渣打估計，中國去年第3季總債務佔國內生產總值(GDP)比率按年上升13個百分點，達至214%，當中增長大多來自企業債。
2008年金融危機過後，亞洲銀行及政府大力救助問題企業，令不少期盼靠債務違約獲利的對沖基金失望而回。然而《華爾街日報》認為，亞洲對債務違約態度已改變，如中國政府承認產能過剩會拖累經濟增長，並表示會對造船、水泥和太陽能板行業採取更強硬立場，意味隨著不良債務增加，可能會出現更多企業違約，為對沖基金提供更多商機。 ■《華爾街日報》
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